تقييم الصناديق الاستثمارية العقارية REITS باستخدام المكررات البديلة
1/14 تختلف طريقة تقييم الصناديق الاستثمارية العقارية المتداولة (REITS) عن الصناديق العادية، وذلك يعود بشكل رئيسي الى اختلاف المعالجة
2/14 المحاسبية للاستهلاك. ان قيمة الأصول العقارية ترتفع قيمتها مع مرور الوقت، وبما ان الاستهلاك مصروف غير نقدي بالتالي يعاد اضافته الى
3/14 النقد المتولد من الأنشطة التشغيلية ( funds from operations ) والذي يستخدم كمؤشر لقياس اداء الصندوق التشغيلي. اضافة الى ذلك يعتبر
6/14 الصناديق العقارية المتداولة، ولذلك عدم اضافة الاستهلاك الى النقد المتولد من الأنشطة التشغيلية يعطي صورة غير صحيحة عن النقد القابل
7/14 للتوزيع في الصندوق. ولذلك استخدام مكررات مثل مكرر الربحية ومكرر القيمة الدفترية لا يعطي نتائج صحيحة لانها تتضمن في حسابها الاستهلاك.
8/14 ومن جانب اخر، مؤشرات التقييم مثل الربح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA) والربح قبل الفوائد والضرائب (EBIT) غير
9/14 مناسبة لقييم صناديق الاستثمار العقارية وذلك بسبب ان مصروف الفوائد هو مصروف نقدي يؤثر على حساب النقد القابل للتوزيع. مكررات الصناديق
10/14 الاستثمارية العقارية المتداولة REITs يستخدم مكرر السعر الى النقد المتولد من الأنشطة التشغيلية Price/FFO والسعر الى النقد المتولد من
11/14 الأنشطة التشغيلية المعدل Price/AFFO لتقييم الصناديق العقارية المتداولة بدلا من المكررات المعروفة مثل مكرر الربحية ومكرر القيمة
12/14 الدفترية. ولحساب النقد المتولد من الأنشطة التشغيلية FFO كالتالي؛ صافي الربح + مصاريف الاستهلاك والإطفاء + مصاريف ضريبة مؤجلة -
13/14 الأرباح (الخسائر) من بيع العقارات ولحساب النقد المتولد من الأنشطة التشغيلية المعدل AFFO كالتالي) النقد المتولد من الأنشطة التشغيلية
14/14 - النفقات الرأسمالية @alghalbi89
جاري تحميل الاقتراحات...