أهم 10 قواعد استثمار لوارن بافيت 👇👇
وارن بافيت من أقوى المُستثمرين الذين عرفهم التاريخ وقد تم تدوين العديد من الكتب التي تشرح فلسفته الاستثمارية.
في هذا الثريد سأشرح لك 10 قواعد استثمارية لوارن بافيت مع تطبيق كل قاعدة على الشركات التى يستثمر فيها، بالإضافة لمقولة أو اقتباس له يُعبر عن القاعدة.
هيا بنا ……
في هذا الثريد سأشرح لك 10 قواعد استثمارية لوارن بافيت مع تطبيق كل قاعدة على الشركات التى يستثمر فيها، بالإضافة لمقولة أو اقتباس له يُعبر عن القاعدة.
هيا بنا ……
القاعدة الأولى: استثمر في شركة لديها ميزة تنافسية قوية (Durable Competitive Advantage)
الميزة التنافسية قد تكون في صورة براند أو مُنتج فريد مُتميز أو مُنتج مُنخفض التكلفة.
الميزة التنافسية قد تكون في صورة براند أو مُنتج فريد مُتميز أو مُنتج مُنخفض التكلفة.
مثال: كوكاكولا شركة لها براند قوي وشبكة توزيع يصعب تقليدها.
"إن مفتاح الاستثمار ليس تقييم مدى تأثير الصناعة على المُجتمع، أو مدى نموها، بل تحديد الميزة التنافسية المتينة المُعمرة "
"إن مفتاح الاستثمار ليس تقييم مدى تأثير الصناعة على المُجتمع، أو مدى نموها، بل تحديد الميزة التنافسية المتينة المُعمرة "
القاعدة الثانية: استثمر في ما تعرفه
فكما أن للشركات ميزة تنافسية، فميزتك التنافسية هي الفهم الجيد والمعرفة لنشاط الشركة التي تستثمر فيها.
فكما أن للشركات ميزة تنافسية، فميزتك التنافسية هي الفهم الجيد والمعرفة لنشاط الشركة التي تستثمر فيها.
والفهم الجيد ومعرفة نشاط الشركة هي السبيل الوحيد لكي تستطيع اتخاذ قرار استثماري مبني على معلومة (Informed Decision)، والقرار الاستثماري المبني على معلومة هو الهدف من كل علوم المال والأعمال.
ومحفظة بافيت الاستثمارية أغلبها في قطاعات الطاقة والتكنولوجيا والمال والمواد الأساسية الاستهلاكية
مثال: أغلب الشركات التي يستثمر فيها بافيت نموذج عملها غير مُعقد مثل أبل، كوكاكولا، بنك أوف أمريكا، شيفرون وجنرال موتورز
"تشبث بما تعرفه، وإذا كنت لا تعرف شيئا فكن بعيدًا حتى تعرفه"
مثال: أغلب الشركات التي يستثمر فيها بافيت نموذج عملها غير مُعقد مثل أبل، كوكاكولا، بنك أوف أمريكا، شيفرون وجنرال موتورز
"تشبث بما تعرفه، وإذا كنت لا تعرف شيئا فكن بعيدًا حتى تعرفه"
القاعدة الثالثة: ابحث عن الشركة التي يمُكن لها أن تستمر في النمو على المدى البعيد
لكي تُحقق الشركة ذلك يجب أن يكون لديها نموذج أعمال مُستدام وتتجنب التركيز على النتائج قصيرة الأجل بشكل مُفرط.
لكي تُحقق الشركة ذلك يجب أن يكون لديها نموذج أعمال مُستدام وتتجنب التركيز على النتائج قصيرة الأجل بشكل مُفرط.
مثال: أبل أثبتت ذلك من خلال المزج بين الابتكار وقوة العلامة التجارية وولاء العميل.
"إذا كنت لا تفكر في امتلاك سهم لمدة 10 سنوات، فلا تفكر حتى في امتلاكه لمدة 10 دقائق"
"إذا كنت لا تفكر في امتلاك سهم لمدة 10 سنوات، فلا تفكر حتى في امتلاكه لمدة 10 دقائق"
القاعدة الرابعة: اشتري السهم بأقل من قيمته الجوهرية مع وجود هامش أمان (Margin of Safety)
يؤمن بافيت بفلسفة الاستثمار في القيمة (Value Investing)، مما يعني شراء الأسهم بخصم على قيمتها الجوهرية (Internsic Value)،
يؤمن بافيت بفلسفة الاستثمار في القيمة (Value Investing)، مما يعني شراء الأسهم بخصم على قيمتها الجوهرية (Internsic Value)،
وذلك تجدهُ في الشركات التي قيمتها السوقية أقل مقارنةً بأساسياتها القوية مثل حجم الإيراد ونموه، الأصول ذات قيمة مُرتفعة، ديون قيمتها معقولة، حجم هوامش الربح وقوة الإدارة.
ومن الفرص الاستثمارية التي تجد فيها هذا النوع من الشركات هي عندما يكون هناك انخفاض عام في أسواق الأسهم وحالة من اللايقين مثل ما حدث في فترات كورونا وعام ٢٠٢٢ عندما ارتفعت أسعار الفائدة.
والفكرة من ذلك أنه مع الوقت حتمًا السوق سيعمل على تصحيح سعر السهم ويرتفع ليتناسب مع أساسيات الشركة، وفي حالة حدوث خيبات في أداء الشركة فإن هامش الأمان يكون وسادة حماية.
مثال: يعتمد بافيت في شركتهِ بيركشاير هاثاواي على إعادة شراء أسهم الشركة عندما يعتقد أنها مُقومة بأقل من قيمتها (Shares Buyback).
"السعر هو ما تدفعه، القيمة هي ما تحصل عليها"
"أهم ثلاث كلمات في الاستثمار: Margin of Safety"
"السعر هو ما تدفعه، القيمة هي ما تحصل عليها"
"أهم ثلاث كلمات في الاستثمار: Margin of Safety"
القاعدة الخامسة: استثمر في الشركات ذات الإدارة القوية
فريق إدارة الشركة هو أحد أهم العوامل في نجاحها على المدى الطويل خصوصًا لو كانت تتمتع بالقوة والنزاهة وثقافة الابتكار والتميز مع وجود نظام حوكمة رشيد.
فريق إدارة الشركة هو أحد أهم العوامل في نجاحها على المدى الطويل خصوصًا لو كانت تتمتع بالقوة والنزاهة وثقافة الابتكار والتميز مع وجود نظام حوكمة رشيد.
مثال: يستثمر بافيت في شركة جونسون آند جونسون وأبل، اللتان لديهما تاريخ من القيادة القوية والحوكمة الرشيدة.
" عندما نقوم بتوظيف الأشخاص، فإننا نبحث عن ثلاث صفات: النزاهة والذكاء والطاقة، وإذا لم يكن لديهم الصفة الأولى، فإن الإثنين الآخرين سيقتلوك "
" عندما نقوم بتوظيف الأشخاص، فإننا نبحث عن ثلاث صفات: النزاهة والذكاء والطاقة، وإذا لم يكن لديهم الصفة الأولى، فإن الإثنين الآخرين سيقتلوك "
أفضل المديرين هم موزعي/مُخصصي رأس المال (Capital Allocators)، الذين لديهم القدرة على توظيف الموارد بذكاء وإيجاد أعلى وأفضل استخدام لها
" مفتاح القيادة الناجحة اليوم هو التأثير وليس السلطة "
"عند الاستثمار، ننظر إلى أنفسنا كمحللين للأعمال - وليس كمحللين للسوق، ولا كمحللين للاقتصاد الكلي، ولا حتى كمحللين للسهم"
"عند الاستثمار، ننظر إلى أنفسنا كمحللين للأعمال - وليس كمحللين للسوق، ولا كمحللين للاقتصاد الكلي، ولا حتى كمحللين للسهم"
القاعدة السادسة: التركيز على التدفقات النقدية
الكاش هو الكينج … الكاش هو ما يجعل أضواء الشركة تعمل … وتستطيع الشركة التي تُحقق خسائر وتستمر في النشاط طالما لديها موارد تدفقات نقدية والعكس صحيح.
الكاش هو صديقك وقت الأزمات ويحميك من العواصف، هو أفضل وسيلة تحوط ضد حالة اللايقين
الكاش هو الكينج … الكاش هو ما يجعل أضواء الشركة تعمل … وتستطيع الشركة التي تُحقق خسائر وتستمر في النشاط طالما لديها موارد تدفقات نقدية والعكس صحيح.
الكاش هو صديقك وقت الأزمات ويحميك من العواصف، هو أفضل وسيلة تحوط ضد حالة اللايقين
وعندما يزدهر الاقتصاد ويتدفق النقد بحرية، فيكون من السهل على الشركات أن تبدو صحية وقوية حتى لو لم تكن كذلك، لكن عندما يتباطأ الاقتصاد وتأتي العواصف تنكشف الصحة المالية الحقيقية للشركة.
" فقط عندما يخرج المد، يمكنك معرفة من كان يسبح عاريًا "
" فقط عندما يخرج المد، يمكنك معرفة من كان يسبح عاريًا "
ويشدد بافيت على أهمية وجود نقود في متناول اليد للاستفادة من فرص الاستثمار عند ظهورها، فمن خلال الحفاظ على مركز نقدي قوي، يمكن للمُستثمرين أن يكونوا مستعدين للقفز على الفرص.
" النقد مثل الأكسجين عندما لا تحتاج إليه لا تلاحظ ذلك، وعندما تحتاج إليه فهو الشيء الوحيد الذي تحتاجه "
" النقد مثل الأكسجين عندما لا تحتاج إليه لا تلاحظ ذلك، وعندما تحتاج إليه فهو الشيء الوحيد الذي تحتاجه "
ويركز بافيت على شراء الشركات المُتعثرة التي تُولد تدفقات نقدية قوية ولكنها تواجه تحديات مؤقتة، ويقوم بشراء هذه الشركات بخصم على قيمتها.
"النقد المقترن بالشجاعة في وقت الأزمات لا يقدر بثمن"
"النقد المقترن بالشجاعة في وقت الأزمات لا يقدر بثمن"
أفضل شيء يحدث لنا هو عندما تواجه شركة رائعة مشكلة مؤقتة... نريد أن نشتريها عندما تكون على طاولة العمليات
ويُركز أيضًا على التدفقات النقدية عند تقييم الشركات والاستثمار فيها ويرى أن الكاش هو (Owner Earnings)، وكلما زادت التدفقات النقدية كلما كان من الممكن إعادة استثمارها في النشاط أو إعادتها إلى المساهمين في شكل أرباح أو إعادة شراء أسهم.
بافيت يستأنس بالتدفقات النقدية التاريخية للتنبؤ بالتدفقات النقدية المُستقبلية فيقول " في عالم الأعمال، تكون مرآة الرؤية الخلفية دائما أكثر وضوحا من الزجاج الأمامي"
مثال: شركة أمريكان إكسبريس تولد تدفقات نقدية قوية من نشاط بطاقات الائتمان والمدفوعات، وكذلك شركة أبل من خلالها مُنتجها آيفون تُولد تدفقات نقدية مجنونة فقد وصل الكاش المُتولد من الأنشطة التشغيلية في عام 2022 لحوالي 122 مليار دولار.
القاعدة السابعة: تجنب الديون المُفرطة
الشركات المُثقل كاهلها بالديون تكون مُعرضة للخطر خاصةً خلال فترات الركود الاقتصادي وارتفاع أسعار الفائدة وقد تضطر إلى بيع الأصول أو خفض الاستثمارات للوفاء بالتزاماتها المالية.
الشركات المُثقل كاهلها بالديون تكون مُعرضة للخطر خاصةً خلال فترات الركود الاقتصادي وارتفاع أسعار الفائدة وقد تضطر إلى بيع الأصول أو خفض الاستثمارات للوفاء بالتزاماتها المالية.
مثال: شركات أبل وفيزا وماستركارد وبيركشير هاوي … شركات تتمتع بمركز مالي قوي ونسبة من الديون مُنخفصة مقارنة بإجمالي الأصول.
" إذا اشتريت أشياء لا تحتاجها، فسيتعين عليك قريبًا بيع الأشياء التي تحتاجها "
" إذا اشتريت أشياء لا تحتاجها، فسيتعين عليك قريبًا بيع الأشياء التي تحتاجها "
ومن الاستراتيجيات المهمة في تجنب الديون هو قول "لا" للفرص قصيرة الأجل التي تتطلب تحمل الكثير من الديون.
" الفرق بين الأشخاص الناجحين والأشخاص الناجحين حقًا هو أن الأشخاص الناجحين حقًا لديهم القدرة على قول "لا"
" الفرق بين الأشخاص الناجحين والأشخاص الناجحين حقًا هو أن الأشخاص الناجحين حقًا لديهم القدرة على قول "لا"
عندما يتم كتابة التاريخ المالي للقرن العشرين، سيكون نمو اقتصاد الديون هو ميزته البارزة
القاعدة الثامنة: تنويع الاستثمار (Diversification)
لكل شركة وصناعة المخاطر الخاصة بها وهي ما تُسمى المخاطر الغير نظامية ()، فمثلًا المخاطر الغير نظامية لأبل هي خطر التنافس الشرس (Competitive Risk) وخطر التقادم التكنولوجي (Technological Obsolescence).
لكل شركة وصناعة المخاطر الخاصة بها وهي ما تُسمى المخاطر الغير نظامية ()، فمثلًا المخاطر الغير نظامية لأبل هي خطر التنافس الشرس (Competitive Risk) وخطر التقادم التكنولوجي (Technological Obsolescence).
وشركة كوكاكولا لديها مخاطر غير نظامية تتمثل في مخاطر سلسلة التوريد (Supply Chain Risk) حيثُ تعتمد على سلسلة توريد معقدة للحصول على المواد الخام وإنتاج مشروباتها وتوزيعها في جميع أنحاء العالم،
وفي حالة حدوث أي اضطرابات في سلاسل الإمداد، مثل الكوارث الطبيعية أو الإضرابات اللوجيستسة والعُمالية، من الممكن أن يُؤدي ذلك إلى خسائر محتملة في الإيرادات.
والتنويع في الاستثمارات هو أحد الحلول للتخلص من المخاطر الغير نظامية ولذلك يستثمر بافيت في شركة أبل وكوكاكولا وشركات أخرى.
والتنويع في الاستثمارات هو أحد الحلول للتخلص من المخاطر الغير نظامية ولذلك يستثمر بافيت في شركة أبل وكوكاكولا وشركات أخرى.
لكن يرى وارن بافيت أن التنويع في الاستثمار يكون مناسب للأشخاص اللذين لا يعرفون ماذا يفعلون ويقول:
" التنويع هو حماية ضد الجهل ومناسب لأولئك الذين لا يعرفون ما يفعلونه "
" التنويع هو حماية ضد الجهل ومناسب لأولئك الذين لا يعرفون ما يفعلونه "
القاعدة التاسعة: كُن صبورًا
الاستثمار هو دفع مبلغ الأن من أجل شراء المستقبل الذي يحمل العوائد والمكاسب وذلك يحتاج للصبر …. فالاستثمار هو الصبر المحسوب.
الاستثمار هو دفع مبلغ الأن من أجل شراء المستقبل الذي يحمل العوائد والمكاسب وذلك يحتاج للصبر …. فالاستثمار هو الصبر المحسوب.
فإن كنت تُؤمن بإمكانيات الشركة وأساسياتها فعليك للاحتفاظ بالأسهم لسنوات ولا يجب أن تتأثر بتقلبات السوق قصيرة الأجل، فما يُتلفه قريب الأيام يُصلحه بَعيِدُها.
مثال: في عام 1994 دفعت بيركشير مبلغ 1.3 مليار دولار لشراء أسهم في كوكاكولا وكانت توزيعات الأرباح وقتها هو 75 مليون دولار، الأن وصلت توزيعات الأرباح إلى 704 مليون دولار بحلول عام 2022 وقيمة هذا الاستثمار اليوم حوالي 25 مليار دولار.
بغض النظر عن مدى روعة الموهبة أو الجهود، فإن بعض الأشياء تستغرق وقتًا فلا يُمكنك إنجاب طفل في شهر واحد عن طريق حمل تسع نساء
القاعدة العاشرة: لا تتبع القطيع
الاستثمار الناجح يتطلب تفكيرًا مستقلًا وقدرة على اتخاذ القرارات بناء على تحليلك الخاص بدلًا من اتباع القطيع،
الاستثمار الناجح يتطلب تفكيرًا مستقلًا وقدرة على اتخاذ القرارات بناء على تحليلك الخاص بدلًا من اتباع القطيع،
وبافيت معروف باستثماراتهِ في الشركات التقليدية التي لا تُزعج السوق بأخبارها، فقد تجنب الاستثمار في شركات التكنولوجيا العصرية ذات النمو المرتفع مثل أمازون وفيسبوك، وركز على الشركات التقليدية كشركات الطاقة والمال والمواد الأساسية الاستهلاكية.
" كن خائفًا عندما يكون الآخرون جشعين، وجشعًا عندما يكون الآخرون خائفين "
تلك عشرة كاملة ….
تلك عشرة كاملة ….
استفدت من الثريد ؟ تابعني @walidyassinacca وريتويت أول تغريدة
جاري تحميل الاقتراحات...