كيف سقط العملاق الصينى .. و كيف أخفق مكتب PWC 👇👇👇
مصطلحات مهم تعرفها (Domino effect, Brinkmanship, Overtrading, Manageable Collapse)
(وَالنَّجْمِ إِذَا هَوَى) هو ملخص ما حدث مع ثانى أكبر مطور عقارى (Property developer) فى الصين .. كيف حدث هذا .. إليك التفاصيل 👇👇
مصطلحات مهم تعرفها (Domino effect, Brinkmanship, Overtrading, Manageable Collapse)
(وَالنَّجْمِ إِذَا هَوَى) هو ملخص ما حدث مع ثانى أكبر مطور عقارى (Property developer) فى الصين .. كيف حدث هذا .. إليك التفاصيل 👇👇
إيفرجراند هى شركة إستثمار عقارى تأسست عام 1996، و مشكلة قطاع المقاولات بشكل عام فى إدارة السيولة .. و لذلك .. تلجأ معظم هذه الشركات للإقتراض بضمان مشروعاتها .. و لكن .. تظهر مشكلة (Overtrading-Aggressive Policy) 👇
و تعنى أن الأصول طويلة الأجل (مشروعات البناء) يتم تمويلها من القروض قصيرة الأجل (عادة مبالغ صغيرة)، مما يجعل هناك إحتياج دائم لضخ أموال و قد تتخلف الشركة عن السداد و قد يلجأ البنك لرفع سعر الفائدة .. و هنا يتجلى دور إدارة السيولة خصوصاً فى مراحل النمو .. ولكن 👇
لم تستطع إيفرجراند إدارة النمو السريع لمشروعاتها 1,300 مشروع فى أكثر من 280 مدينة، الذى يساهم فى خلق 3.80 مليون فرصة عمل/سنوياً، و توظف الشركة 200 ألف عامل يعملون على تسليم 106 مليون وحدة سكنية .. و لكن زاد الأمر صعوبة بسبب .. 👇
نَهم أصحاب الشركة للتوسع المُفرِط، حيث بدأت الدخول فى الإستثمار الرياضى (شراء نادى جوانجو الصينى) و الإستثمار الصناعى (صناعة السيارات الكهربائية-Hengchi) .. مما أدى إلى زيادة الأعباء و الديون 👇
و مع نهاية عام 2020 تم إصدار القوائم المالية و بها 365 مليار دولار أصول و مبيعات 108 مليار دولار و نقدية 23 مليار دولار و ديون 300 مليار دولار (تُمثل 2% من إجمالى الناتج القومى الصينى-أكبر شركة مديونة فى التاريخ)، و عليه كان التصنيف الإئتمانى من وكالة فيتش (سلبى-Junk) و بدوره
أثر على سعر السهم و أنخفض بأكثر من 80% و القيمة السوقية إنخفضت من 24 مليار دولار إلى 5 مليار دولار .. المشكلة الأكبر كانت مع 👇
تقرير المراجع (PWC) الذى أصدر تقرير نظيف رغم كل المؤشرات السلبية السابق ذكرها التى تُثير شكوك جوهرية فى إستمرارية الشركة (Going Concern) ‼️
تقرير المراجع (PWC) الذى أصدر تقرير نظيف رغم كل المؤشرات السلبية السابق ذكرها التى تُثير شكوك جوهرية فى إستمرارية الشركة (Going Concern) ‼️
هنا أبدت الحكومة تخوفها على القطاع العقارى (Domino Effect) حيث لو أنهارت إيفرجراند قد تأخُذ معها 128 مؤسسة مالية (مديونة لها) و 121 مؤسسة غير مالية، و كان أمام الحكومة خياران:👇
1) أن تترُك الشركة تنهار عقاباً و ردعاً لأى شركة آخرى، و لكن يتم هذا تحت إدارتها (Manageable Collapse-إنهيار مُدار)
2) أن تتدخل الحكومة و لكن فى اللحظات الأخيرة بعد أن تُضيق عليها الخناق (Brinkmanship)، و يبدو أن الحكومة فضلت هذا الإختيار .. ولكن .. 👇
2) أن تتدخل الحكومة و لكن فى اللحظات الأخيرة بعد أن تُضيق عليها الخناق (Brinkmanship)، و يبدو أن الحكومة فضلت هذا الإختيار .. ولكن .. 👇
نتيجة هذه الأزمة إجتمع المركزى الصينى و وزارة الإسكان لوضع معايير إئتمان ثلاثية (Three Red Lines) تُلزم الشركات بها و هى: 👇
1) أن لا تزيد إلتزامات الشركة عن 70% من الأصول (Debt/Asset ratio)
2) أن لا تتعدى الإلتزامات % حقوق الملكية (Debt/Equity ratio)
1) أن لا تزيد إلتزامات الشركة عن 70% من الأصول (Debt/Asset ratio)
2) أن لا تتعدى الإلتزامات % حقوق الملكية (Debt/Equity ratio)
3) أن تكون النقدية أكبر من الإلتزمات قصيرة الأجل (Cash Ratio)
الحاصل: العقار تحول من مكان للسكن إلى سلعة للمضاربة
الشاهد: دوام الحال من الحال فلا تغُرنَك البدايات إنما الأعمال بالخواتيم
الحاصل: العقار تحول من مكان للسكن إلى سلعة للمضاربة
الشاهد: دوام الحال من الحال فلا تغُرنَك البدايات إنما الأعمال بالخواتيم
السؤال لك الآن: هل أخفقت إيفرجراند، هل أخفَق المُراجِع، هل أخفقت الحكومة ؟
شُكراً لوقتك و قراءتك ❤️❤️ لو عجبك البوست ريتويت أول تغريدة .. تابعنى و فعل 🔔 يصلك كل ما يخص مجال المال و الأعمال و تحليل الشركات 💵📙
شُكراً لوقتك و قراءتك ❤️❤️ لو عجبك البوست ريتويت أول تغريدة .. تابعنى و فعل 🔔 يصلك كل ما يخص مجال المال و الأعمال و تحليل الشركات 💵📙
جاري تحميل الاقتراحات...