يقضي المستثمر وارين بافيت ساعات طويلة في قراءة تقارير الشركات والقوائم المالية.
في كتاب "وارين بافيت وتفسير القوائم المالية" يتطرق الكاتب لطريقة بافيت في تحليل القوائم المالية.
سأقوم في هذه السلسلة بتلخيص بعض أهم المعايير التي ينظر لها بافيت في القوائم المالية مع بعض الأمثلة.
في كتاب "وارين بافيت وتفسير القوائم المالية" يتطرق الكاتب لطريقة بافيت في تحليل القوائم المالية.
سأقوم في هذه السلسلة بتلخيص بعض أهم المعايير التي ينظر لها بافيت في القوائم المالية مع بعض الأمثلة.
1/ قائمة الدخل
• صافي الربح
يهتم بافيت بوجود نمو متواصل في صافي أرباح الشركة خلال السنوات السابقة لاستثماره في الشركة (5 سنوات على الأقل).
لنأخذ شركة Apple كمثال حيث أنها تمثل أكبر مركز في محفظة بافيت.
نما صافي أرباح شركة أبل من 14$ مليار في 2010 إلى 100$ مليار بنهاية 2021.
• صافي الربح
يهتم بافيت بوجود نمو متواصل في صافي أرباح الشركة خلال السنوات السابقة لاستثماره في الشركة (5 سنوات على الأقل).
لنأخذ شركة Apple كمثال حيث أنها تمثل أكبر مركز في محفظة بافيت.
نما صافي أرباح شركة أبل من 14$ مليار في 2010 إلى 100$ مليار بنهاية 2021.
• إجمالي هامش الربح
ينظر بافيت لهامش الربح الإجمالي بأهمية كبيرة ويجب أن تكون الشركة محافظة على هامش ربح إجمالي ثابت خلال السنوات الماضية.
كقاعدة عامة، إجمالي هامش ربح أعلى من 40% يعتبر ممتاز.
حققت شركة أبل متوسط هامش ربح إجمالي خلال آخر 5 سنوات بمقدار 41.5%.
ينظر بافيت لهامش الربح الإجمالي بأهمية كبيرة ويجب أن تكون الشركة محافظة على هامش ربح إجمالي ثابت خلال السنوات الماضية.
كقاعدة عامة، إجمالي هامش ربح أعلى من 40% يعتبر ممتاز.
حققت شركة أبل متوسط هامش ربح إجمالي خلال آخر 5 سنوات بمقدار 41.5%.
• صافي هامش الربح
الشركات التي تمjلك ميزة تنافسية عالية تمتلك بالعادة صافي هامش ربح أعلى من منافسيها.
كقاعدة عامة، إجمالي هامش الربح أعلى من 20% يعتبر ممتاز.
حققت شركة أبل صافي هامش ربح 21.73% بنهاية عام 2020 وهو أعلى بفارق كبير من منافستها سامسونج التي حققت صافي هامش ربح 11%
الشركات التي تمjلك ميزة تنافسية عالية تمتلك بالعادة صافي هامش ربح أعلى من منافسيها.
كقاعدة عامة، إجمالي هامش الربح أعلى من 20% يعتبر ممتاز.
حققت شركة أبل صافي هامش ربح 21.73% بنهاية عام 2020 وهو أعلى بفارق كبير من منافستها سامسونج التي حققت صافي هامش ربح 11%
2/ قائمة المركز المالي
• الأرباح المبقاة
من البنود المهمة التي يركز عليها وارين بافيت في قائمة المركز المالي هو بند الأرباح المبقاة.
يهتم بافيت برؤية نمو مستمر في بند الأرباح المبقاة في قائمة المركز المالي.
يزيد البند بزيادة الأرباح وينقص بالخسائر وتوزيع الأرباح.
• الأرباح المبقاة
من البنود المهمة التي يركز عليها وارين بافيت في قائمة المركز المالي هو بند الأرباح المبقاة.
يهتم بافيت برؤية نمو مستمر في بند الأرباح المبقاة في قائمة المركز المالي.
يزيد البند بزيادة الأرباح وينقص بالخسائر وتوزيع الأرباح.
و يعتمد ذلك بشكل أساسي على سياسة الشركة، فهل تقوم الشركة باحتجاز الأرباح وإعادة استثمارها للتوسع وتعزيز نشاطها أم تقوم بتوزيع أرباح نقدية على المساهمين.
الجدير بالذكر أن أغلب أسهم النمو لا تقوم بتوزيع أرباح نقدية أو تقوم بتوزيع أرباح قليلة حيث تقوم باستخدام الفائض للتوسع.
الجدير بالذكر أن أغلب أسهم النمو لا تقوم بتوزيع أرباح نقدية أو تقوم بتوزيع أرباح قليلة حيث تقوم باستخدام الفائض للتوسع.
عند الحديث عن شركة أبل، فالشركة تشهد انخفاض في بند الأرباح المبقاة منذ 2012.
يعود ذلك لسببين:
1. توزيع الأرباح، حيث بدأت الشركة بتوزيع أرباح نقدية على المساهمين لأول مرة في 2012.
2. برامج إعادة شراء الأسهم، حيث شهدت الشركة ارتفاع كبير في قيمة الأموال المنفقة لإعادة شراء الأسهم
يعود ذلك لسببين:
1. توزيع الأرباح، حيث بدأت الشركة بتوزيع أرباح نقدية على المساهمين لأول مرة في 2012.
2. برامج إعادة شراء الأسهم، حيث شهدت الشركة ارتفاع كبير في قيمة الأموال المنفقة لإعادة شراء الأسهم
لقياس مدى كفاءة الشركة في استثمار الأرباح المبقاة يتم في العادة قياس ذلك باستخدام العائد على حقوق المساهمين ROE.
وهو حاصل قسمة صافي الأرباح على حقوق المساهمين و يعبر عنه كنسبة مؤية.
على الرغم من الانخفاض المستمر للأرباح المبقاة لشركة أبل إلا أن العائد على حقوق المساهمين في تحسن
وهو حاصل قسمة صافي الأرباح على حقوق المساهمين و يعبر عنه كنسبة مؤية.
على الرغم من الانخفاض المستمر للأرباح المبقاة لشركة أبل إلا أن العائد على حقوق المساهمين في تحسن
كمقارنة معيارية، خلال الخمس سنوات الماضية حققت أبل متوسط عائد على حقوق المساهمين بنسبة 49.4%.
ويعتبر ذلك متوسط مرتفع جدًا للعائد على حقوق المساهمين حيث حققت منافستها سامسونج متوسط عائد على حقوق المساهمين خلال نفس الفترة 14.4%.
ويعتبر ذلك متوسط مرتفع جدًا للعائد على حقوق المساهمين حيث حققت منافستها سامسونج متوسط عائد على حقوق المساهمين خلال نفس الفترة 14.4%.
• ديون طويلة الأجل
يبحث بافيت عن شركات تكون ديونها طويلة الأجل قليلة أو معدومة.
حيث يعتقد أن الشركات القوية في العادة لا تتطلب ديون كثيرة حيث يمكنها استخدام التدفق النقدي من نشاطها للتوسع.
إذا كانت الشركة يمكنها سداد ديونها طويلة الأجل بمجمل أرباح آخر 4 سنوات فهذا مؤشر جيد.
يبحث بافيت عن شركات تكون ديونها طويلة الأجل قليلة أو معدومة.
حيث يعتقد أن الشركات القوية في العادة لا تتطلب ديون كثيرة حيث يمكنها استخدام التدفق النقدي من نشاطها للتوسع.
إذا كانت الشركة يمكنها سداد ديونها طويلة الأجل بمجمل أرباح آخر 4 سنوات فهذا مؤشر جيد.
3/ قائمة التدفق النقدي
• النفقات الرأسمالية CAPEX
النفقات الرأسمالية هي الأموال التي يتم إنفاقها لشراء الأصول الثابتة مثل المعدات.
كلما انخفضت نسبة النفقات الرأسمالية من صافي الربح كان ذلك أفضل.
إذا كانت نسبة النفقات الرأسمالية إلى صافي الرباح اقل من 25% فهو مؤشر جيد.
• النفقات الرأسمالية CAPEX
النفقات الرأسمالية هي الأموال التي يتم إنفاقها لشراء الأصول الثابتة مثل المعدات.
كلما انخفضت نسبة النفقات الرأسمالية من صافي الربح كان ذلك أفضل.
إذا كانت نسبة النفقات الرأسمالية إلى صافي الرباح اقل من 25% فهو مؤشر جيد.
أخيرًا، إذا كنت تبحث عن شركة بميزة تنافسية جيدة ابحث عن شركة لديها نمو مستمر ومتواصل في الأرباح و هامش ربح مرتفع فهو انعكاس جيدة للميزة التنافسية لدى الشركة.
كذلك يجب أن تتأكد أن الشركة تحقق عوائد جيدة للمساهمين عن طريق التحقق من التدفقات النقدية الحرة.
شكرًا.
كذلك يجب أن تتأكد أن الشركة تحقق عوائد جيدة للمساهمين عن طريق التحقق من التدفقات النقدية الحرة.
شكرًا.
جاري تحميل الاقتراحات...