1. مختصر مقالة: لماذا من المرجح أن تنخفض أسعار السلع أكثر؟
بقلم جيفري فرانكل (بروفسور في جامعة هارفرد وباحث في المكتب الوطني للبحث الاقتصادي).
على مدى العامين الماضيين، ارتفعت أسعار السلع بشكل ملحوظ.
بقلم جيفري فرانكل (بروفسور في جامعة هارفرد وباحث في المكتب الوطني للبحث الاقتصادي).
على مدى العامين الماضيين، ارتفعت أسعار السلع بشكل ملحوظ.
2.من أبريل 2020 إلى مارس 2022:
ارتفع سعر النفط خمس مرات
تضاعف سعر النحاس
تضاعف القمح أكثر من الضعف
تضاعفت المؤشرات العالمية لأسعار السلع الأساسية ثلاثة مرات تقريبا.
ارتفع سعر النفط خمس مرات
تضاعف سعر النحاس
تضاعف القمح أكثر من الضعف
تضاعفت المؤشرات العالمية لأسعار السلع الأساسية ثلاثة مرات تقريبا.
3. لكن في الصيف، انخفضت الأسعار.
انخفض النفط بنحو 30٪.
انخفض سعر البنزين في أمريكا 20٪.
انخفض المؤشر العام للسلع الأساسية 12%.
هل هذا تراجع مؤقت فقط؟ أم أنها علامة على أن الأسعار قد بلغت ذروتها ومن المتوقع أن تنخفض أكثر؟
انخفض النفط بنحو 30٪.
انخفض سعر البنزين في أمريكا 20٪.
انخفض المؤشر العام للسلع الأساسية 12%.
هل هذا تراجع مؤقت فقط؟ أم أنها علامة على أن الأسعار قد بلغت ذروتها ومن المتوقع أن تنخفض أكثر؟
4. أسعار السلع الأساسية شديدة الارتباط ببعضها البعض.
أحد الأسباب هو الروابط المباشرة للاقتصاد الجزئي. عندما يرتفع سعر النفط ، تزداد تكاليف منتجي القمح (لأن معدات الحصاد تعمل بالديزل والأسمدة مصنوعة من الغاز الطبيعي) ، مما يضع ضغطا تصاعديا على أسعار الحبوب.
أحد الأسباب هو الروابط المباشرة للاقتصاد الجزئي. عندما يرتفع سعر النفط ، تزداد تكاليف منتجي القمح (لأن معدات الحصاد تعمل بالديزل والأسمدة مصنوعة من الغاز الطبيعي) ، مما يضع ضغطا تصاعديا على أسعار الحبوب.
5.هناك سببان للاعتقاد بأن أسعار السلع بشكل عام ستنخفض أكثر: مستوى النشاط الاقتصادي وسعر الفائدة الحقيقي. وكلاهما يشيران إلى مسار هبوطي لأسعار السلع.
لن تنخفض كل الأسعار. مثلا، سيرتفع الغاز الطبيعي في أوروبا أكثر، بدون الإمدادات الروسية. لكن البقية لا.
لن تنخفض كل الأسعار. مثلا، سيرتفع الغاز الطبيعي في أوروبا أكثر، بدون الإمدادات الروسية. لكن البقية لا.
6.النمو العالمي يتباطأ حاليا.
تباطؤ في الصين وأمريكا وسيتضرر الاقتصاد الأوروبي بشدة من الآثار الجانبية لغزو روسيا لأوكرانيا.
ويتوقع صندوق النقد الدولي تباطؤ النمو العالمي بشكل حاد:
من 6.1٪ في عام 2021
إلى 3.2٪ في عام 2022
و 2.9٪ في عام 2023.
تباطؤ في الصين وأمريكا وسيتضرر الاقتصاد الأوروبي بشدة من الآثار الجانبية لغزو روسيا لأوكرانيا.
ويتوقع صندوق النقد الدولي تباطؤ النمو العالمي بشكل حاد:
من 6.1٪ في عام 2021
إلى 3.2٪ في عام 2022
و 2.9٪ في عام 2023.
7.علاوة على ذلك ، مع قيام الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي والبنوك المركزية الأخرى بتشديد السياسة النقدية ، فمن المرجح أن ترتفع أسعار الفائدة الحقيقية. من المحتمل أن يؤدي هذا إلى انخفاض أسعار السلع ، وليس لأن أسعار الفائدة الحقيقية المرتفعة تزيد من احتمالية حدوث ركود فقط.
8.العلاقة بين أسعار الفائدة الحقيقية وأسعار السلع راسخة منذ زمن طويل. لماذا؟ ارتفاع الفائدة يؤدي إلى:
- انخفاض رغبة الشركات بالاحتفاظ بالمخزونات وبالتالي خفض سعر السلع
- وزيادة الحافز لاستخراج السلع اليوم وبالتالي زيادة المعروض وانخفاض الأسعار.
- انخفاض رغبة الشركات بالاحتفاظ بالمخزونات وبالتالي خفض سعر السلع
- وزيادة الحافز لاستخراج السلع اليوم وبالتالي زيادة المعروض وانخفاض الأسعار.
9. وارتفاع الفائدة أيضا يشجع المستثمرين المؤسسيين على التحول من الاستثمار في السلع إلى سندات الخزينة. أخيرا تؤدي الزيادة في سعر الفائدة الحقيقي المحلي إلى ارتفاع حقيقي للعملة المحلية، مما يؤدي إلى انخفاض سعر السلعة عالميا.
10. وبما أن أسعار الفائدة الحقيقية في اتجاه تصاعدي ثابت والاقتصاد العالمي في تباطؤ فإنه قد يعني ذلك استمرار الانخفاض في أسعار السلع الأساسية (ملاحظة: معدل الفائدة حقيقي = معدل الفائدة الاسمي مطروحا منه معدل التضخم)
#ب_ن_
project-syndicate.org
#ب_ن_
project-syndicate.org
جاري تحميل الاقتراحات...