رتبها

📉 الفترة الماضية شهدت إنخفاض شديد بين ٥٠٪ - ٨٥٪ للشركات التقنية في السوق الأمريكي
آخر ٦ أشهر:
- مؤشر الناسداك المليء بالشركات التقنية انخفض ٣٠٪
- مؤشر S&P 500 انخفض ١٧٪
ماهي أسباب الانخفاضات؟
هل لها آثار على استثمارات التقنية في المنطقة؟
كيف يتعامل رائد الأعمال مع التحديات؟

قبل لا نبدأ.. في الاستثمار هناك طريقتين أساسية لتقييم قيمة الشركات:
💰- خصم التدفق النقدي: هنا تنظر لصافي أرباح الشركة المتوقعة خلال فترة حياة الشركة
🧭 - تقييم المضاعفات: كم قيمة الشركات المشابهة لها مقارنة بأرباحها

نضرب مثال مبسّط للتقييم: شقة مؤجرة لمدة ٢٠ سنة صافي ربح الإيجار ٥٠ ألف ريال ثابت
💰- خصم التدفق النقدي: ٥٠ ألف سنوياً إلى أن ينتهي عمر الشقة الافتراضي مثلاً ٢٠ سنة. ٥٠ ألف * ٢٠ سنة = ١ مليون
⁉️سؤال هنا: هل ال٥٠ ألف ريال بعد ٢٠ سنة تساوي بقيمتها ٥٠ ألف ريال الآن؟ لا طبعاً.. ليش؟

نتيجة للتضخّم .. ماهو التضخم؟
- ارتفاع الأسعار وتقليل القدرة الشرائية
- ما كنت تشتريه ب١٠٠ ريال يصبح ب١٣٠ ريال بعد ١٠ سنين تقريباً
-وهدفه المعتاد ٢٪ سنويا
هدفه الأساسي تحفيز الناس للاستثمار وتقليل الأموال الراكدة

اليوم التضخم فعلياً وصل ل٨.٣٪ لآخر ١٢ شهر في 🇺🇸
توقعات أسباب ارتفاعه؟
- طباعة الحكومة الأمريكية لتريلونات الدولارات لدعم الاقتصاد بعد كورونا 💵
- زيادة الطلب على الطاقة 🛢️
- ضعف سلاسل الإمداد⛓️
- انخفاض تكلفة القروض بسبب سعر الفائدة يقارب ٠٪

طيب كيف يؤثر ذلك على تقييمنا لسعر الشقة؟
🔵 المعدل الطبيعي للتضخم
🟠 المعدل خلال آخر ١٢ شهر في 🇺🇸
قيمة الإيجار ٥٠ ألف في السنة ال٢٠ تعادل اليوم:
🔵 ٣٤ ألف ريال
🟠٩ الاف ريال!
قيمة الشقة في تقييم التدفق النقدي:
🔵 ٨٣١ ألف ريال
🟠٤٩٥ ألف ريال فقط!

ملاحظة مهمة ⚠️
لست بعقاري ومثالي للتبسيط فقط. لا أعلم إذا كان سعر العقار سيرتفع أو سينزل.. نترك ذلك للمتخصين به
ملاحظة للمدققين و( المتخصين في المالية 🫰)
المثال جداً بسيط لتوضيح اثر التضخم ولا ينظر لارتفاع قيمة الإيجار أو إمكانية بيع الشقة بعد ٢٠ سنة او تأجيرها.. أو غير ذلك

يصعب تقييم التدفق النقدي ولذلك يكثر استخدام المضاعفات ومنها:
- السعر مقارنة باجمالي المبيعات
- السعر مقارنة بصافي المبيعات
- السعر مقارنة بالأرباح
وكل ما اقترب المضاعف من ربحية الشركة الفعلية ارتفعت مصداقيته لدى المستثمر

لو أخذنا نفس الشقة المؤجرة كمثال:
سننظر لرقمين في الحي نفسه
١- سعر الشقق المباعة
٢- صافي الإيجار لكل شقة
لو بيعت شقة مشابهة تدر ٦٠ ألف بمليون ومئتين ألف فاستخدام ٢٠ ضعف ينتج قيمة شقتنا بإيجار ٥٠ ألف هو مليون.. وقس على ذلك

أغلبية الشركات في مراحلها المبكرة لديها سمات معينة:
- الاهتمام بالتوسع أكثر من الربحية في أولى المراحل
- أغلب الأرباح المالية ستأتي بعد فترة عادة بين ٥ إلى ١٠ سنوات وهناك شركات مثل أمازون مثلاً تعيد استثمار كل ارباحها بهدف التوسع من أكثر من ٢٥ سنة

لو قلنا أن الشقة السابقة إيجارها مجاني ودخلها يبدأ بعد ٥ سنين؟
وبما أننا فهمنا أثر التضخم سنرى أن القيمة الحالية للأرباح المستقبلية قلّت بشكل كبير
هنا نظرنا لمضاعف المبيعات لشركات تقنية مختارة: قبل ربعين وقبل ربع وحالياً
نلاحظ انخفاض:
- بين ٢٦٪ إلى ٧٣٪
- انخفاض بمعدل ٥٦٪

التقييم بالمضاعفات يستخدم غالباً في الشركات الناشئة وأعتقد أننا سنلاحظ انخفاض تقييمات الشركات الناشئة في المنطقة نتيجة لانخفاض المضاعفات للشركات التقنية🇺🇸
المستثمر يبحث عن أفضل الفرص من ناحية العوائد.لو وجد شركة مشابهة بمضاعف ٩ للأرباح لن يستثمر في شركة ناشئة بمضاعف ١٠٠ للمبيعات

بالمناسبة.. هل التضخم بهذا الشكل سيستمر ل٢٠ سنة؟
صعب أن أجزم ولكن سعر الفائدة كان مقارب ل٠٪ وهو يترك مجال كبير لرفعه وتخفيض نسبة التضخم بشكل كبير جداً خلال الفترة القادمة
البنك الفدرالي الأمريكي وهو المسؤول عن سعر الفائدة يرى أن التضخم يجب محاربته وتقليله حتى يصل إلى ٢٪

في أزمة ٢٠٠٧ إلى ٢٠٠٩ كان التالي:
انخفاض عدد الصفقات:
-المراحل المبكرة١٨٪
-المراحل المتأخرة٧٪
قيمة الاستثمارات:
-المراحل المبكرة٣٥٪
-المراحل المتأخرة٢٦٪
متوسط الاستثمارات للصفقة:
-المراحل المبكرة٢٥٪
-المراحل المتأخرة٣٥٪
فقط ٤٠٪ من جولات ٢٠٠٩ تمت بتقييم أعلى من الجولة السابقة

نأخذ فاصل هنا ونستوعب السابق:
- ارتفاع التضخم يقلل من قيمة الأرباح المستقبلية للشركات (والمال بشكل عام)
- متوسط النزول لبعض الشركات ٥٥٪
- قد يؤثر ذلك على تقييمات الشركات وقيمة الاستثمار فيها

لرائد الأعمال:
بناء شركة ناجحة لم ولن يكن بناء على نظرة المستثمرين لشركتك
العامل الرئيسي للنجاح بعد توفيق الله سبحانه وتعالى هو السوق.. اهتم بعملائك وطوّر منتج يلائمهم واهتم بأمورك المالية وموظفيك

كيف يمكنك أن تتعامل مع التحديّات؟
- اهتم الوضع المالي الحالي أولاً 💰
- أهتم أكثر بملائمة منتجك للعملاء 💻
- دراسة هوامش الربح 💸
- تحسين عوائد المبيعات والتسويق 📑

💰 في دراسة الوضع المالي:
أولاً يجب أن يكون لديك شخص مختص بالأمور المالية إن كانت بغير تخصصك 🧑‍💼 المالية والمحاسبة لها معايير
بعذ ذلك الإجابة على الأسئلة التالية:
- إجمالي النقد المتوفر حالياً؟
- معدل الخسارة الشهرية صافي؟ burn rate
- متى سينتهي النقد عندي؟ run rate

بعدها:
- أنظر للمصروفات وحاول التحكم بها والتقليل بشكل كبير
ملاحظة: عند احتساب المبيعات يتم احتاسبها عند التوصيل.. مثلاً لو دفع عميل مقدماً توصيل شهري لمدة سنة 🧃يتم احتساب البيع بعد كل عملية توصيل فقط وليس عند استلامك ل💸
الهدف هنا:الوصول للربحية أو توفير💰يكفي لمدة سنتين

💻اهتم بعملائك وتطوير المنتج لملائمتهم
المقولة المهمة هنا: تكلّم مع عملائك.. وطوّر منتجك معهم
-ماهي احتياجاتهم؟
- ما يحبونه في منتجك؟
- ما يكرهونه في منتجك؟

بعدها قم بالتركيز على تطويرات المنتج بالنظر لثلاثة أمور:
- أثر التطوير.. ماهو أثر التطوير على مؤشراتك؟ 📊
- الأرباح المتوقعة.. هل سيكون له أثر مباشر على الأرباح؟ 💰
- الثقة.. ماهي ثقتك بأن توقعاتك ستنجح؟ خلك واقعي 🧪

دراسة هوامش الربح 💸
هناك عاملين رئيسية في هوامش الربح
- التكاليف المتغيرة وتتغير بتغير مبيعاتك للمنتج.. للعصير مثلاً تكلفة 🍊و 🥤
- التكاليف الثابتة وهي لا تتغير بمبيعات المنتج.. مثلاً الإيجار والرواتب وغير ذلك

بعدها ننظر للربحية:
اجمالي الربح = اجمالي المبيعات - تكلفة السلعة المباعة
في مثال العصير لو بيع ب١٠ ريال:
- تكلفة الفواكهة ريالين
- تكلفة الكوب ريال
- تكاليف أخرى متغيره ٤ ريالات
اجمالي الربح ٣ ريال = ١٠ ريال - ٧ ريال تكاليف متغيره

صافي الربح = اجمالي الربح - التكاليف الثابتة
لو فرضنا أن تكاليف الإيجار والرواتب وغيره كلفت ريالين اخرى.. يبقى لك صافي ربح ريال واحد من منتج بيع ب١٠ ريال تقريبا ١٠٪

الأكيد أن الشركة لن تستمر إن كانت لا يمكن أن تحقق أرباح..
مثلاً بعت العصير ب٨ وتكاليفك كانت ٩ ريال.
بديهية.. صحيح؟
صحيح لكن الكثير يغلط باحتساب التكاليف ويعتقد أنه رابح وهو خسران للأسف سواء بإهمال بعض التكاليف أو احتسابها بشكل خاطئ!

يهمك هنا أن اجمالي الربح يكون إيجابي.. ولديك خطة واضحة لكون صافي الربح إيجابي أيضاً

تحسين عوائد المبيعات والتسويق 📑
قبل البداية في التحسين يجب أن تتابع الآثر الحالي للمبيعات والتسويق:
- ماهي تكلفة الاستحواذ على العميل؟
- متى سأربح من كل عميل؟
- ماهي قيمة العميل عندي؟
هل تعرف عائد التسويق لكل قناة تسويق؟
- هل لديك مؤشرات لأداء المبيعات؟

بعض النصائح العامّة:
-التقليل من تكلفة الاستحواذ على العميل بتجارب طرق تسويقية مختلفة
-حسّن من تكلفة الاستحواذ على العميل على المدى الطويل مثل تجربة الشراء وتحسين أداءك في قوقل
-حافظ على كل عملائك إن استطعت. تكلفة المحافظة على العميل أرخص بكثير من استحواذ على عميل جديد

انتهى..
وأرجو أن اكون قدمت فليلاً من الفائدة لتوضيح الوضع الحالي وأثره وكيف يمكن لرائد الأعمال مواجهة التحديات
بالتوفيق للجميع وأتمنى لكم السعادة والنجاح

التصنيفات

المزيد من هذا الكاتب

مواضيع ذات صلة

الأكثر اعجابا

التصنيفات

المزيد من هذا الكاتب

مواضيع ذات صلة

الأكثر اعجابا

فك الثريد