هناك طرق مختلفة يستخدمها المستثمر لتقييم الشركات الناشئة و أحد هذه الطرق وهي VC method .
استخدمت هذه الطريقة في عام 1987 بواسطة “ Professor Bill Sahlman” وهي تتكون من خطوتين تعتمد على بعض المعادلات لحسبة قيمة الشركة.
⭐️الخطوة الأولى:
-حساب القيمة النهائية "Terminal Value” وهي قيمة الشركة في نهاية فتره التوقعات المستقبلية.
⁃تقدير سنة التخارج و هي السنة التي يتوقع المستثمر أن يبيع حصته و يخرج من الشركة الناشئة.
-حساب القيمة النهائية "Terminal Value” وهي قيمة الشركة في نهاية فتره التوقعات المستقبلية.
⁃تقدير سنة التخارج و هي السنة التي يتوقع المستثمر أن يبيع حصته و يخرج من الشركة الناشئة.
لحساب القيمة النهائية يحتاج المستثمر:
١- لتقدير الإيرادات المتوقعة وقت سنة التخارج. “ Projected Revenue”
٢- هامش الربح وقت سنة التخارج.
٣- مضاعف السعر/ الأرباح "P/E” للقطاع التي فيه الشركة.
١- لتقدير الإيرادات المتوقعة وقت سنة التخارج. “ Projected Revenue”
٢- هامش الربح وقت سنة التخارج.
٣- مضاعف السعر/ الأرباح "P/E” للقطاع التي فيه الشركة.
💡 "P/E” للقطاع يكون مذكور في بيانات سوق الأسهم
أو الموقع ادناه يوضح مضاعف السعر/ الأرباح للقطاعات في أمريكا:
pages.stern.nyu.edu
💡يمكن حساب هامش الربح من قائمة الدخل للشركة او يتم تقديره أدناه( القطاعات في أمريكا):
financial-projections.com
أو الموقع ادناه يوضح مضاعف السعر/ الأرباح للقطاعات في أمريكا:
pages.stern.nyu.edu
💡يمكن حساب هامش الربح من قائمة الدخل للشركة او يتم تقديره أدناه( القطاعات في أمريكا):
financial-projections.com
بعد الحصول على الأرقام يتم
حساب القيمة النهائية=
الإيرادات المتوقعه * هامش الربح* مضاعف السعر/ الأرباح
حساب القيمة النهائية=
الإيرادات المتوقعه * هامش الربح* مضاعف السعر/ الأرباح
⭐️ثم تتطبق الخطوة الثانية وهي:
⁃تحديد العائد المطلوب (سنويا) من قبل المستثمر “RIO”
⁃تحديد مبلغ الاستثمار
يتم احتساب المبلغ المطلوب عند التخارج=
مبلغ الاستثمار*((١+العائد المطلوب٪)^عدد سنوات الاستثمار)
⁃تحديد العائد المطلوب (سنويا) من قبل المستثمر “RIO”
⁃تحديد مبلغ الاستثمار
يتم احتساب المبلغ المطلوب عند التخارج=
مبلغ الاستثمار*((١+العائد المطلوب٪)^عدد سنوات الاستثمار)
و يتم احتساب نسبة المستثمر عند التخارج٪ =
المبلغ المطلوب عند التخارج/ القيمة النهائية
المبلغ المطلوب عند التخارج/ القيمة النهائية
🚨لكن هناك عامل يتم مراعاته من قبل المستثمر وهو عامل التآكل “Dilution”. أي أن حصة المستثمر ستتآكل عند قيام الشركة بجولات تمويلية بالمستقبل نظرا لإعادة توزيع الحصص . سيتم احتساب معدل التآكل لتحديد نسبة المستثمر عند إغلاق الصفقة التمويلية لأن عامل التآكل سيؤثر على نسبة التخارج.
النسبة المطلوبة عند إغلاق الصفقة ٪=
نسبة المستثمر عند التخارج/(معدل التآكل- ١)
نسبة المستثمر عند التخارج/(معدل التآكل- ١)
⭐️أخيرا سيتم تقييم الشركة
تقييم الشركة بعد الاستثمار =
مبلغ الاستثمار/ نسبة المستثمر عند إغلاق الصفقة التمويلية
تقييم الشركة قبل الاستثمار=
تقييم الشركة بعد الاستثمار - مبلغ الاستثمار
تقييم الشركة بعد الاستثمار =
مبلغ الاستثمار/ نسبة المستثمر عند إغلاق الصفقة التمويلية
تقييم الشركة قبل الاستثمار=
تقييم الشركة بعد الاستثمار - مبلغ الاستثمار
الخلاصة هذه الطريقة تعتبر معقدة حيث تجمع بين طريقتين وهم طريقة تقييم القطاع الكلي و طريقة خصم التدفقات النقدية. لكن هذه تعتبر الطريقة الأشهر لتقييم الشركات الناشئة قبل الحصول على تدفقات نقدية. “Pre-Revenue Startups”.
جاري تحميل الاقتراحات...