تغريدات متتابعة تتناول ما هو تأثير #سعر_الفائدة على #سوق_الاسهم؟
وهل الدراسة النظرية تتوافق مع التطبيقية؟
وهل العلاقة تختلف في حالة الدول النامية مقارنة بالمتقدمة؟
وهل الدراسة النظرية تتوافق مع التطبيقية؟
وهل العلاقة تختلف في حالة الدول النامية مقارنة بالمتقدمة؟
1️⃣ مع استعداد بنك الاحتياطي الفيدرالي لرفع أسعار الفائدة قصيرة الأجل لمحاربة التضخم ، يشعر الكثير من المستثمرين بالقلق من أن أسعار الفائدة المرتفعة ستؤدي إلى إغراق الأسهم وانخفاض اسعارها.
العلاقة العكسية بين سعر الفائدة و مؤشرات الاسهم هل هي مسلمة؟
العلاقة العكسية بين سعر الفائدة و مؤشرات الاسهم هل هي مسلمة؟
2️⃣ أسعار الفائدة وأسعار الأسهم تتحركان باتجاهين متعاكسين وفقا ل #النظرية_الاقتصادية أكثر من ما تقوله البيانات.
النظرية هي أن أسعار الأسهم تعكس القيمة الحالية لأرباح الشركات المستقبلية أو توزيعات الأرباح أو التدفقات النقدية
النظرية هي أن أسعار الأسهم تعكس القيمة الحالية لأرباح الشركات المستقبلية أو توزيعات الأرباح أو التدفقات النقدية
و هي عملية حسابية تتطلب سعر فائدة "لخصم" الريالات المستقبلية إلى الوقت الحاضر. كلما ارتفع سعر الفائدة، قلت قيمة الأموال المستقبلية اليوم، والعكس صحيح. لذلك ، عندما ترتفع معدلات الفائدة فإن أسعار الأسهم تنخفض.
3️⃣ العديد من المستثمرين مقتنعون أن هذا هو ماحدث بالعقدين الماضيين.
1-لقد بدأ الأمر، عندما قام بنك الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض أسعار الفائدة بأوائل العقد الأول من القرن 21 استجابةً ل #فقاعة_الإنترنت، مما أدى إلى رفع الأسهم في السنوات التالية التي سبقت الأزمة المالية 2008
1-لقد بدأ الأمر، عندما قام بنك الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض أسعار الفائدة بأوائل العقد الأول من القرن 21 استجابةً ل #فقاعة_الإنترنت، مما أدى إلى رفع الأسهم في السنوات التالية التي سبقت الأزمة المالية 2008
2-حدث ذلك مرة أخرى عندما قام بنك الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض أسعار الفائدة بالقرب من الصفر في أعقاب #الأزمة_المالية_العالمية 2008 وابقائها عند نفس المعدل لسنوات، مما أدى إلى واحدة من أطول #الموجات_الصاعدة في تاريخ اسواق الاسهم.
3-وقد حدث ذلك للمرة الثالثة عندما قام بنك الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض أسعار الفائدة بالقرب من الصفر استجابةً ل #جائحة_كورونا في 2020، مما تسبب في ارتفاعات طويلة وقوية لمؤشرات اسواق الأسهم حتى الآن.
4-وبغض النظر عن أنه من التسرع استخلاص استنتاجات من ثلاث ازمات، تضمنت اثنتان منها انخفاضات تاريخية في اسعار الفائدة والتي أعطت الأسهم دفعة قوية للخروج سريعا من القيعان لتواصل الارتفاعات لمعدلات تاريخية.
4️⃣ هناك أسباب تجعلك تشك بأن أسعار الفائدة تحرك اسواق الاسهم
على سبيل المثال، يتخذ مستثمرو الأسهم قرارات بناء على مجموعة متنوعة من العوامل، كثير منها لا علاقة له بمعدلات الفائدة. لذا فإن القول بأن أسعار الأسهم تعكس بالغالب القيمة الحالية للتدفقات النقدية المستقبلية للشركات محل نظر
على سبيل المثال، يتخذ مستثمرو الأسهم قرارات بناء على مجموعة متنوعة من العوامل، كثير منها لا علاقة له بمعدلات الفائدة. لذا فإن القول بأن أسعار الأسهم تعكس بالغالب القيمة الحالية للتدفقات النقدية المستقبلية للشركات محل نظر
5️⃣ في تتبع تاريخي لسوق الأسهم الامريكي ولفترة 140 سنة الماضية، وجد أن العلاقة بين عوائد سندات الخزانة الامريكية لمدة 10 سنوات ومكرر الربحية المعدل دوريًا، علاقة ارتباط سلبي ضعيف جدا (-0.21).
خلال تلك الفترة هناك عدة مرات كانت فيها أسعار الفائدة وتقييمات الأسهم في ارتباط طردي، حيث كانا أعلى أو أقل من المتوسط في وقت واحد ، مما يخالف الفكرة النظرية في أن أسعار الفائدة تدفع الأسهم بالضرورة بالاتجاه المعاكس.
6️⃣ فشلت المعدلات المنخفضة لأسعار الفائدة في تعزيز أسواق الأسهم في الكثير من البلدان المتقدمة الأخرى، والتي لم تتحرك كثيرًا منذ الأزمة المالية، كما يشهد بذلك كل مستثمر لديه محفظة أسهم متنوعة عالميًا.
7️⃣ السبب الأكبر للشك بالعلاقة العكسية بين سعر الفائدة و مؤشرات الاسهم هو أن جميع الازمات الثلاث منذ فقاعة الإنترنت تتضمن انخفاض أسعار الفائدة وارتفاع الأسهم. إذا كانت الأسعار والأسهم تتحرك بالفعل باتجاهين متعاكسين بحالة خفض سعر الفائدة، فهل تستمر العلاقة العكسية بحالة رفع الفائدة
8️⃣ نادرًا ما تحدث العلاقة العكسية في حالة رفع سعر الفائدة. بالتتبع الإحصائي للبنك الاحتياطي الفيدرالي في 13 حملة لرفع أسعار الفائدة منذ عام 1954، وبدلاً من إنخفاض سوق الاسهم، ارتفع مؤشر S&P 500 خلال 11 منها، بمتوسط ربح 14% ، (غير توزيعات الأرباح).
9️⃣ كان الاستثناءان عبارة عن حملة رفع سعرية للفائدة قصيرة في عام 1971 انخفض فيها السوق بنسبة 2٪ ، وحملة أطول بعد ذلك بوقت قصير من عام 1972 إلى عام 1974 حيث انخفض السوق بنسبة 26%. تزامنت الحالة الأخيرة مع حظر نفطي دفع الاقتصاد الامريكي إلى ركود طويل، مصحوبا بالتضخم؛#ركود_تضخمي
🔟 من المنطقي أن ترتفع اسعار الأسهم أثناء زيادات سعر الفائدة الفيدرالية، لأن الاحتياطي الفيدرالي يرفع معدلات الفائدة عمومًا عندما يكون الاقتصاد في حالة جيدة، وهو أمر جيد أيضًا للأسهم.
في الواقع، تزامنت 11 من أصل 13 حملة لرفع أسعار الفائدة مع ازدهار الاقتصاد الامريكي
في الواقع، تزامنت 11 من أصل 13 حملة لرفع أسعار الفائدة مع ازدهار الاقتصاد الامريكي
1️⃣1️⃣ غالبًا ما يرتبط ارتفاع التضخم بالاقتصاد القوي (معدلات نمو عالية) أكثر من الاقتصاد الضعيف.
إذا استمر التضخم بالارتفاع، فمن المحتمل أن يكون ذلك بسبب قوة الاقتصاد (قوة سوق الاسهم) . وإذا تعثر الاقتصاد، فمن المرجح أن ينحسر التضخم، مما يلغي الحاجة لحملة طويلة لزيادة أسعار الفائدة
إذا استمر التضخم بالارتفاع، فمن المحتمل أن يكون ذلك بسبب قوة الاقتصاد (قوة سوق الاسهم) . وإذا تعثر الاقتصاد، فمن المرجح أن ينحسر التضخم، مما يلغي الحاجة لحملة طويلة لزيادة أسعار الفائدة
1️⃣2️⃣ حتى مع رفع سعر الفائدة في عام 2022، ستستمر اسعار الفائدة منخفضة بحدود 1 الى 1.5 %. ومع اقتصاد ينمو بقوة فإن اسعار الاسهم في الغالب لن تتأثر سلبا برفع الفائدة لأن العوامل الاخرى تؤثر ايجابا بقوة على اسواق الاسهم.
1️⃣3️⃣ فيما يخص سوق الاسهم السعودية فإن تأثير سعر الفائدة محدود لماذا؟
1-حتى مع الارتفاعات القادمة ستكون معدلات الفائدة على السندات منخفضة، والعائد ع الاسهم اعلى.
2-الكثير من المتداولين لا يرى أن سوق السندات بديل مناسب لسوق الاسهم
3-اسهم البنوك ستكون مغرية اكثر لتوقع ارتفاع الارباح
1-حتى مع الارتفاعات القادمة ستكون معدلات الفائدة على السندات منخفضة، والعائد ع الاسهم اعلى.
2-الكثير من المتداولين لا يرى أن سوق السندات بديل مناسب لسوق الاسهم
3-اسهم البنوك ستكون مغرية اكثر لتوقع ارتفاع الارباح
3-العوامل الاخرى الايجابية المؤثرة بالاسهم مازالت قوية:
توقع نمو مرتفع للاقتصاد العالمي ب 4.4% ب 2022
توقع نمو عالي للاقتصاد الحقيقي السعودي بين 4.8 الى 7.4%
توقع بقاء اسعار النفط مرتفعة
التحول الاقتصادي السعودي، وارتفاع حجم الاستثمارات المحلية والاجنبية
نمو ربح الشركات
توقع نمو مرتفع للاقتصاد العالمي ب 4.4% ب 2022
توقع نمو عالي للاقتصاد الحقيقي السعودي بين 4.8 الى 7.4%
توقع بقاء اسعار النفط مرتفعة
التحول الاقتصادي السعودي، وارتفاع حجم الاستثمارات المحلية والاجنبية
نمو ربح الشركات
ساهم بارك الله فيك في نشر المعرفة
جاري تحميل الاقتراحات...