البتكوين يتميز عن غيره من الأصول الرقمية بموثوقيته ونهائيته (الاحتمالية) واستمداده لقيمته من ذاته وبساطته النسبية. [ثريد]
تلك هي أسباب الثقة الكبيرة فيه. الثقة في الأصل تجذب المستثمرين المؤسساتين الكبار لأن غالب استثماراتهم تكون متحفظة. المستثمرون الكبار يمتلكون الحصة العظمى من ثروة العالم.
من هم المستثمرون المؤسساتيون؟ أمثلة عليهم: صناديق التحوط والاستثمار، شركات إدارة الأصول والاستثمار، صناديق الثروة السيادية، صناديق التقاعد، الأوقاف.
هذا النوع من المستثمرين يدرس الاستثمار بعناية، وقراره الاستثماري يعتمد على مدى ثقته بالاستثمار، ويخصص للاستثمار نسبة معينة بناء على عوامل المخاطرة والعوائد. غالبا يركزون على تقليل المخاطر ولا يهتمون كثيرا بالعوائد.
إذا قارنت البتكوين بغيره من الأصول المشفرة، تجد أنه الأصل الوحيد الذي يتميز بموثوقية ونهائية عاليتين وقيمة جوهرية ذاتية وبساطة نسبية. أحترم الإيثيريوم شخصيا ولكنه يفتقد لبعض هذه الميزات التي ذكرت. سنستعرض كيف يفتقر لهذه الميزات.
١- ماهي الموثوقية؟ هي الثقة بقدرة البروتوكول على الاستمرار بالعمل بنجاح لا مركزيا بدون جهة ضامنة.
يفتقر الإيثيريوم للموثوقية. البروتوكول لن يعمل بنجاح لو توقفت منظمة الإيثيريوم عن دعمه. بالاضافة إلى ذلك، يعتبره البعض لا مركزي بمركزية. معنى هذا الكلام أن قدرة قادة الإيثيريوم على التأثير في مسار عمله كبيرة جدا. لا يخفى هذا الأمر على أحد.
مثال لقدرتهم على التأثير: رفض كثير من المعدنين التحديث الأخير للإيثيريوم لأنه يقلص عوائدهم. هدد فيتاليك هؤلاء المعدنين بطردهم من الشبكة إن استمروا برفضهم وأنهم سيقدمون على “فورك” إن اضطروا لذلك…
٢- ما هي النهائية؟ هي ضمان اكتمال العمليات بين الأطراف المتعاملة بطريقة نافذة لا يتم التراجع عنها.
لكن، أثبت التاريخ أن نهائية البتكوين تفوقت على غيرها. النقاش الان بين نهائية البتكوين و النهائية الحقيقية الفيزيائة. تسوية الكاش.
الإيثيريوم يعمل على مبدأ إثبات العمل حاليا. سيقومون بتغيير مبدأ عمله لاحقا وستتغير نهائية الإيثيريوم مع هذا التغيير. يروجون أن هذا التغيير سيطور نهائية الإيثيريوم (أسرع)…
٣- كيف يستمد الأصل قيمته من ذاته؟ يستمد الأصل قيمته من ذاته إذا كانت الغاية من الانتفاع به منتهية فيه (مثال: ذهب)، على عكس الأصول التي تستمد قيمتها من الغاية المرجو تحقيقها من وراءها (مثال: حديد).
يستمد البتكوين قيمته من ذاته. بمعنى أن له قيمة جوهرية تحدد بعوامل أساسية ولا تحدد هذه القيمة بناء على عوامل جانبية. الإيثيريوم في المقابل يستمد قيمته من العقود الذكية التي تبنى فيه. يسمى الإيثر غاز.
في هذا الجانب، يتضح أن الإيثيريوم معرض للمنافسة بينما البتكوين لا ينافس. إذا الأصل يستمد قيمته من مدى نفعه بدلا من ذاته فقيمته مرتبطة بالطلب على خدماته. هنالك اليوم عشرات البروتوكولات التي تقدم نفس خدمة الإيثيريوم.
بل بعض هذه الخدمات تفوق في جوانب كثيرة. هل معنى الكلام أن الإيثيريوم سيختفي قريبا؟ لا. لكن القيمة الكلية للمبالغ المستثمرة في هذا النوع من الأصول ستقسم على البروتوكولات الأفضل. وقد يأتي ماهو أفضل بكثير فيجعل قيمة بعض هذه البروتوكلات تتلاشى.
٤- ما المقصود بالبساطة النسبية؟ وضوح آليات العمل وتوفر المراجع المفتوحة للتعلم وإتاحة حق التعدين أو التوثيق أو التعامل لأي فرد يرغب بذلك عبر المصادر المفتوحة.
لا يعتبر الإيثيريوم بسيط للمستخدم. حتى مبرمجي الإيثيريوم الرسميين يواجهون صعوبات كبيرة جدا. لك أن تتخيل أنه حتى فترة قريبة لم يكن أحد يعلم كم إيثر متاح على الشبكة. خرجوا بطريقة تقديرية ( تعتبر دقيقة). أضف إلى ذلك أن المستخدم العادي لا يستطيع تشغيل أو إدارة نود!
هذه هي أهم الأسباب التي تدفع المستثمرين المؤسساتيين لاختيار البتكوين فقط كأصل رقمي للخزينة (مثل ما حصل مع تسلا) أو وسيط قانوني “legal tender” (كما يحصل في السلفادور).
لماذا إذن ارتفاعات الأصول الرقمية الأخرى أعلى من البتكوين في الفترة القصيرة الماضية؟ الجواب في ثريد جديد في يوم جديد.
جاري تحميل الاقتراحات...