بالنسبة لي عوائد السندات من افضل المؤشرات الاقتصادية و تمكنك من قراءة سوق السندات يوضح لك توقعات السوق بشأن اقتصاد الدول و الشركات و النظرة المستقبلية و حجم المخاطر المتوقع.
سأذكر بعض مزايا سوق السندات و كيفية النظر الى السندات كمؤشر و تحليلها
سأذكر بعض مزايا سوق السندات و كيفية النظر الى السندات كمؤشر و تحليلها
من خصائص سوق السندات: اغلب مستثمرين السندات هم محترفين و بنوك و صناديق استثمار و شركات كبرى. سوق السندات ذو عمق عالي من ناحية احجام التداول، بالاضافة الى تداول مستثمرين عالميين و ليس فقط محليين
لذلك سعر السند يعكس المعلومات المتوفرة لديهم و تحليلهم و نظرتهم جميعا
لذلك سعر السند يعكس المعلومات المتوفرة لديهم و تحليلهم و نظرتهم جميعا
هذا عكس بعض اسواق الاسهم حيث يكثر تداول الافراد و المضاربة و قد لا يعكس سعر السهم القيمة الحقيقية للشركة في كل وقت.
كلما زاد حجم الاستثمار المبني على التحليل و المعلومات في السوق كل ما زادت فعالية السوق و اقترب سعر السوق من القيمة الحقيقية
كلما زاد حجم الاستثمار المبني على التحليل و المعلومات في السوق كل ما زادت فعالية السوق و اقترب سعر السوق من القيمة الحقيقية
تسعير المخاطرة واضح في كل سند، كل ما ارتفعت المخاطر ارتفع العائد. و كذلك هناك تصنيف عالمي معتمد credit rating مثل تصنيف S&P و Moodys. ذلك يسهل المقارنة بين سندات من نصف التصنيف، و اي تغيير في التصنيف يعني مباشرة تغيير في مستوى المخاطر
نأتي لادوات التحليل:
Z-spread هو هامش الربح بين عائد السند الحكومي و عائد سند شركة
مثال لو عائد السند الحكومي ٢%، و عأئد سندات الشركات الشبه حكومية كان اعلى بقليل فقط من ٢%، مثلا ٢.٢%، فأن ذلك يعكس ثقة المستثمرين في الدعم الحكومي لهذه الشركات فلا يوجد مخاطر اضافية بالمقارنة
Z-spread هو هامش الربح بين عائد السند الحكومي و عائد سند شركة
مثال لو عائد السند الحكومي ٢%، و عأئد سندات الشركات الشبه حكومية كان اعلى بقليل فقط من ٢%، مثلا ٢.٢%، فأن ذلك يعكس ثقة المستثمرين في الدعم الحكومي لهذه الشركات فلا يوجد مخاطر اضافية بالمقارنة
لكن لو لسبب ما ارتفع الفرق بين سند الشركة و سند الحكومة فأن ذلك يعكس اعتقاد السوق بأن الحكومة قد لا تدعم هذه الشركة.
مثال اخر: اغلب سندات البنوك الكبيرة الخليجية تتداول على عوائد قريبة من نظيرتها من السندات الحكومية لنفس المدة. بسبب ثقة السوق في دعم الحكومات للقطاع البنكي و قوته
مثال اخر: اغلب سندات البنوك الكبيرة الخليجية تتداول على عوائد قريبة من نظيرتها من السندات الحكومية لنفس المدة. بسبب ثقة السوق في دعم الحكومات للقطاع البنكي و قوته
الاخ @ALootah تكلم عن الموضوع بعمق اكثر و وضح معنى ال z-spread و كيف كلما ارتفع الفرق في العائد دل ذلك على ارتفاع المخاطرة
عند المقارنة بين اقتصادات دول، نستطيع النظر الى سندات هذه الدول. مثلا تاخذ سند ال ١٠ سنوات الهندي و سند ١٠ سنوات من كوريا الجنوبية و تقارن العوائد بينهم. نلاحظ ان العائد على الهند اعلى من كوريا و هذا يدل ان السوق يرى ان المخاطرة اقل في الاقتصاد الكوري و مركزهم المالي افضل
شكل منحنى العائد shape of yield curve
منحنى العائد يتم عن طريق رسم عوائد السندات من آجال مختلفة. شكل و شدة انحراف العائد يعتبر مؤشر لتوقعات التضخم و السياسات النقدية. من رأيي هذا من اهم المؤشرات لأنه يدل على المرحلة الحالية في الدورة الاقتصادية و يعكس توقعات عوامل كثيرة.
منحنى العائد يتم عن طريق رسم عوائد السندات من آجال مختلفة. شكل و شدة انحراف العائد يعتبر مؤشر لتوقعات التضخم و السياسات النقدية. من رأيي هذا من اهم المؤشرات لأنه يدل على المرحلة الحالية في الدورة الاقتصادية و يعكس توقعات عوامل كثيرة.
مثلا عائد الخزينة الامريكية لسنتين منخفض لكن بعدها يرتفع خصوصا بعد اجل ٥ سنوات, هذا يعكس توقعات السوق ان اسعار الفائدة ستبقى منخفضة على المدى القريب لكنها ممكن ترتفع بعد ذلك بسبب توقع ارتفاع التضخم. لكن ترى الفرق بين عائد ١٠ سنين و ٣٠ سنة ليس كثير بسبب توقع السوق بثبات التضخم
في الختام صحيح ان كثير من الافراد لا يستثمرون في السندات لكني انصح بمتابعة السوق و كيف تتحرك العوائد لانها مؤشرات مهمة و تساعد في تقييم المخاطر و تحليل الاقتصاد.
جاري تحميل الاقتراحات...