رتبها

#تحليل_نادي_الاستثمار
في تحليلنا نغطي شركة فواز الحكير ويشمل التالي:
- تاريخ الشركة
- استراتيجية الشركة
- الخطط المستقبلية
- تأثير فيروس كورونا Covid-19
-توزيع الايرادات الجغرافي و النوعي
- مقارنة الشركة مع شركات عالمية
برعاية من @Manafa_co

تاسست شركة فواز عبدالعزيز الحكير و شركائه في عام 1990 وهي شركة تعمل في مجال تجزئة الملابس و الاحذية و العطورات وغيرها عن طريق الوكالات داخل الممكلة و خارجها فلها اعمال في كلا من الولايات المتحده وجورجيا وكازاخسان وصربيا والبلقان ومصر وارمينيا والاردن والمملكة المتحده واذربيجان

تم طرح 30% من اسهم الشركة للاكتتاب العام في عام 2006 والمقدرة ب 12 مليون سهم بقيمة 110 ريال للسهم الواحد حيث قدرة قيمة الشركة في ذلك الوقت بـ 4.4 مليار ريال, وسنتها المالية ليست متوافقة مع التقويم السنوي حيث انها تنتهي في نهاية شهر مارس من كل عام

في عام 2006 كانت تمتلك الشركة 617 محلا ممثلة بما يزيد على 42 علامة تجارية مقارنة بعام 2020 حيث تمتلك الشركة حاليا 1879 محلا تجاريا متشكلة ب1536 محلا داخل المملكة و 343 خارج المملكة متمثلة بما يزيد عن 98 علامة تجارية

وتطبق حاليا استراتيجية لتحسين المحافظ حيث تركز الشركة على اعلى 40 علامة تجارية من حيث المبيعات فقد اغلقت مجموعة من الفروع الخاسرة وتخلصت من العلامات التجارية ضعيفة الاداء مما يتيح لها الفرصه للتوسع في مجالات اخرى مثل مستحضرات التجميل والالكترونيات والاكل والمشروبات والترفية

وتبعا لتنفيذ الاستراتيجية فقد استحوذة الشركة على شركة الاتحاد المبتكر في الربع الرابع للسنة المالية 2020 وهي شركة تعمل في الاطعمة والمشروبات فقد اضاف الاستحواذ 10 علامات تجارية دولية ومايزيد عن 200 فرع في المملكة وارتفعت المبيعات من الاطعمة والمشروبات بنسبة 20% لنتائج سنة 2020

وقد اشترت ايضا حقوق الامتياز لافتتاح متاجر العلامة التجارية "ديكالثون" وهي شركة فرنسية متخصصة في المنتجات والمعدات الرياضية حيث انها تملك اكثر من 1600 فرع في 70 دولة حول العالم ومن المخطط افتتاح اول متاجرهم في جدة بعام 2021 و افتتاح 30 فرع حول المملكة خلال السبع سنوات القادمة

وتخطط المجموعة ايضا لافتتاح 52 فرع جديد خلال السنة المالية 2021 ودعم مبيعات التجارة الالكترونية حيث انها كانت تشكلة 1% من مبيعات السنة المالية 2020 ومن الناحية الجغرافية فتعتزم الشركة التركيز على السوق المحلي و الاسواق التي تتوقع لها النمو مثل مصر واذربيجان وارمينيا وجورجيا

تضررت النتائج المالية للشركة بشكل كبير بسبب انتشار جائحة كورونا فقد اغلقت الشركة فروعها جميع فروعها في 16 مارس ثم تم اعادة افتتاح جميع الافرع في 21 يونيو مما نتج عنه زيادة في مخصصات الشركة للمخزون والاستثمارات الخارجية بمقدار يقارب 600 مليون ريال مما ادى الى ارتفاع تكلفة المبيعات

فقد كانت تملك الشركة هامش اجمال ربح ييقدر بـ20% للسنتين المنتهية بعامي 2018 و2019 بينما انخفض الهامش الى 8% للعام المالي المنتهي في 2020 وانخفض صافي الربح للسنة بنسبة 553.38% فقد حققت الشركة 138 مليون ريال ربح لعام 2019 و 656 مليون ريال خسارة لعام 2020

واثرا لارتفاع ضريبة القيمة المضافة فقد شهدت الشركة زيادة في المبيعات اكثر من المعتاد في اخر 10 ايام من الربع الاول للسنة المالية 2021 ويعود ذلك للشراء الاستباقي تجنبا للزيادة ومن شان زيادة الضريبة والغاء علاوة غلاء المعيشة ان تضعف القوة الشرائية للافراد وتراجع النتائج المالية

تشكل ايرادات الشركة من المملكة العربية السعودية ما يقارب 82% من اجمالي الايرادات و 10.7% من الدول المستقلة عن الاتحاد السوفييتي مثل ارمينيا و اذربيجان وغيرها و 7.3% من الولايات المتحدة الامريكية واخرى

وتنقسم من حيث النوع الى 5 مجموعات الملابس وتشكل 84.1% من اجمالي الايرادات الاحذية و الاكسيسوارات وتشكل 9.4% الطعام و المشروبات تشكل 1% الترفية الداخلي 1.4% اخرى 4%

لعدم توفر شركات عامة ذات نموذج اعمال مقارب للحكير فتم اختيار شركتين عالميتين للمقارنة فقد وقع الاختيار على شركتي Foschini Group و SOU YU TE وتقدر القيمة السوقية لكل منهم بمايقارب 4.3 مليار ريال و 4.75 مليار ريال على التوالي مقارنة بالحكير فقيمتها السوقية تقارب 4 مليار ريال

مجموعة Page Industries تعرف بالعلامة التجارية JOCKEY والتي تملك حقوق بيعها بشكل حصري في كلا من الهند و بنغلادش ونيبال و الامارات و تملك ايضا حقوق Speedo international في الهند و تمتلك المجموعة 1286 فرع منتشرة في انحاء 86 مدينة بمجموع 18 علامة تجارية تمتلك حقوق بيعها الحصرية

مجموعة Foschini Group هي شركة تمتلك مجموعة من العلامات التجارية لبيع الملابس بالتجزيئة واثاث المنزل و الاكسسوارات والملابس والمعدات الرياضية تمتلك اكثر من 3000 فرع موزعة في كل من افريقيا و المملكة المتحدة و استراليا وما يزيد عن 29 الف موظف

مقارنة بالقيمة السوقية لكل مجموعة بتاريخ 31/3/2020 فتملك مجموعة Page اعلى قيمة مقارنة بالبقية حيث انها قدرت بـ9.45 مليار ريال وتاتي الحكير ثانيا بـ3.68 مليار ريال وFoschini ثالثا بـ3.32 مليار ريال ومن حيث المبيعات فتاتي الحكير ثانيا بتفوق ملحوظ على Page

عند مقارنة الهوامش فتأتي الحكير اخيرا كونها الوحيدة التي حققت خسائر عن اخر عام مقارنه بالمجموعتين الاخرى ولكن يؤخذ بالاعتبار تاثير الاهلاك العالي على مجموعة الحكير كونها تملك اعلى مصروف اهلاك بمايقارب 880 مليون ريال مقارنه بPage بـ760 مليون ريال وFoschini بـ31 مليون ريال تقريبا

عند مقارنة سرعة قدرة الشركة على تحويل المخزون الى مبيعات فتاتي الحكير اولا كونها تستغرق 122 لتحويل المخزون الى مبيعات مقارنة بمتوسط المجموعتين الاخرى 167 يوم , وعن سرعة تحصيل الشركة احتلت الحكير ثانيا بتفوق ملحوظ لـPage

بالنظر لاجمالي الدين الى الاصول فتاتي الحكير اولا بمعدل 74% مقارنة باقرب مجموعة Foschini 47% ولكن الحكير يملك معدل تغطيه للفوائد افضل EBITDA /Interest كونه يملك قدرة تغطية بـ2.66 مرة مقارنه بـ Foschini التي تملك 1.15 مرة بعيدا عن قدرة Page كونها تملك معدل دين قليل مقارنة بالبقية

ختاما مرت شركة فواز الحكير بتغيرات كبيرة في القيمة السوقية. حيث أن قيمة الشركة وصلت لـ26 مليار في عام 2014 ثم بعدها بدأت بالإنخفاض ووصلت الآن 4.1 مليار. وتحتل الشركة مرتبة ستين من ناحية القيمة السوقية في سوق تداول.

المصادر:
#chart_tab3" target="_blank" rel="noopener" onclick="event.stopPropagation()">tadawul.com.sa
cma.org.sa
argaam.com
bba.bloomberg.net

tadawul.com.sa/wps/portal/tad…

bba.bloomberg.net

Bloomberg Anywhere

Bloomberg Anywhere Login

argaam.com/ar/company/com…

cma.org.sa/Market/Prospec…

شاكرين لكم على القراءة ونراكم مع شركة مقبلة بإذن الله
اعد هذا التقرير عضو فريق الابحاث بنادي الاستثمار نايف القثمي @NAlqathmi

ساهم في الإعداد
التصميم
@Yousef_Awlaki
@LujainAlkadi
@NouraAlmassari
التحرير والنشر
@alsheddi0
@abdulmalik_911

أعمال سابقة
نماذج مالية لشركات السوق السعودي
shorturl.at
المراعي
shorturl.at
البحري
shorturl.at
الدريس
shorturl.at
المعمر MIS
shorturl.at
زين
shorturl.at
هرفي
shorturl.at