The Death of Beta
Beta Beaten
Bye, Bye, Beta
في عام 1992 قامو باحثين بنشر دراسة يدّعون بأن بيتا بدون جدوى، و مودل CAPM ضعيف لأنه يعتمد على بيتا.
⬇️⬇️⬇️
Beta Beaten
Bye, Bye, Beta
في عام 1992 قامو باحثين بنشر دراسة يدّعون بأن بيتا بدون جدوى، و مودل CAPM ضعيف لأنه يعتمد على بيتا.
⬇️⬇️⬇️
—بيتا بكل اختصار هو مقياس يُستخدم لفهم خطورة السهم وتقلّبه، و يقيس كيفية تحرّكه مع اتجاه السوق
بدأت الدراسة بسؤالين، هل بيتا اداة فعّالة لقياس الخطر؟ هل الأسهم التي لديها بيتا مرتفع تعطي عائد اكثر؟ كما يدعي مودل CAPM؟
بدأت الدراسة بسؤالين، هل بيتا اداة فعّالة لقياس الخطر؟ هل الأسهم التي لديها بيتا مرتفع تعطي عائد اكثر؟ كما يدعي مودل CAPM؟
قاموا الباحثين بتقسيم عدد من الأسهم الامريكية الى عشر مجموعات وتحليلها
المجموعة الأولى تحتوي على اقل بيتا و الثانية اكثر.. الى المجموعة العاشرة التي لديها اعلى بيتا
المجموعة الأولى تحتوي على اقل بيتا و الثانية اكثر.. الى المجموعة العاشرة التي لديها اعلى بيتا
النتيجة
لا يوجد اي علاقة بين بيتا و العائد!
لا يوجد اي علاقة بين بيتا و العائد!
و انتشرت الدراسة بشكل واسع، وكانت ردة الفعل قوية من الصحف والمحللين، فانتشرت عبارات كثيرة مثل
The death of beta
Beta Beaten
Bye, Bye, Beta
The death of beta
Beta Beaten
Bye, Bye, Beta
لكن، الكثير من الباحثين و المحللين قامو بالرد على الدراسة
-ان الفترة التي تم حسبانها لحساب بيتا و اجراء الدراسة ليست كافية، لو تمت الدراسة على فترة اطول مثل من 1927 الى 1990 لكان هناك علاقة طردية
-ان الفترة التي تم حسبانها لحساب بيتا و اجراء الدراسة ليست كافية، لو تمت الدراسة على فترة اطول مثل من 1927 الى 1990 لكان هناك علاقة طردية
-ان بيتا تعطي فكرة على الاقل عن تذبذب السهم و مفهومنا للمخاطرة، و انها اداة ضرورية جداً و ان الكثير من المحافظ نجحت بتنبؤ تذبذبات السهم عن طريقها
-ان المحللين يجب ان يعلموا ان من المستحيل ان نحسب بيتا بدقة عالية، و إنما تقريبية، وان لا يعتمدون على بيتا.
-ان المحللين يجب ان يعلموا ان من المستحيل ان نحسب بيتا بدقة عالية، و إنما تقريبية، وان لا يعتمدون على بيتا.
- ان بيتا اثبتت خلال الخمسين سنة الماضية، عند نزول السوق، الاسهم ذات البيتا المرتفع تميل ان تنزل اقوى من نزول الاسهم ذات البيتا الاقل.
جاري تحميل الاقتراحات...