في سنة 1997م نشرت ورقة لها أهمية كبيرة في تفسير سلوكيات المتداولين في الأسواق المالية توضح الورقة تأثير ما يسمى بتحيز Myopic Loss Aversion وهو التحيز الذي يوضح تأثير التعرض للمعلومات بشكل متكرر من خلال متابعة السوق أو الدخول للمحفظة الاستثمارية بشكل دوري.
وتبعا لذلك يؤثر على قدرة المستثمر على تحمل المخاطر وبالتالي تعظيم عوائده.
قام الباحثين الاربعة وهم من كبار الباحثين في علم نفس اتخاذ القرار والاقتصاد السلوكي (اثنين منهم حصلوا على نوبل في الاقتصاد).
قام الباحثين الاربعة وهم من كبار الباحثين في علم نفس اتخاذ القرار والاقتصاد السلوكي (اثنين منهم حصلوا على نوبل في الاقتصاد).
لتوضيح التجربة قام الباحثين بالطلب من المشاركين إدارة محفظة ممنوحة لهم والاستثمار في محاكاة للاسواق المالية، السوق يحوي فقط صندوقين للاستثمار الأول تذبذبه عالي (وهو يمثل الأسهم) والآخر أكثر استقراراً (ويمثل السندات) هذه المعلومة حول نوعية الاستثمار والتذبذب=
لم تعط للمشاركين في التجربة وتركت عملية استكشاف العوائد والمخاطر لهم ليعرفوها من خلال تجربتهم.
كما أنهم سيشاركون في محاكاة للتداول وتتم مكافأتهم بحسب آدائهم وهو ما يعطي المشاركين الحافز لبذل الجهد لتحقيق آداء ممتاز.
كما أنهم سيشاركون في محاكاة للتداول وتتم مكافأتهم بحسب آدائهم وهو ما يعطي المشاركين الحافز لبذل الجهد لتحقيق آداء ممتاز.
تم تقسيم مجموعات المشاركين الى عدة مجموعات حيث تختلف كل مجموعة عن الأخرى بحسب ورود المعلومات عن حركة السوق لهم، شهري، كل سنة، كل خمس سنوات، ويسمح لهم بتغيير قراراتهم حول تخصيصهم للمحافظ التي يديرونها.
بدأ المتداولين بتقسيم محافظهم بنسبة 50/50 لكل الصندوقين لان لا أحد يعلم أي الصندوقين هو الرابح.
أظهرت النتائج أن المشاركين الذين أتيح لهم الحصول على المعلومات وتغيير قراراتهم بشكل شهري حققوا اسوأ العوائد بنهاية التجربة!
أظهرت النتائج أن المشاركين الذين أتيح لهم الحصول على المعلومات وتغيير قراراتهم بشكل شهري حققوا اسوأ العوائد بنهاية التجربة!
في حين أن المشاركين الذين تلقوا المعلومات كل خمس سنوات حققوا عائد أعلى بمرتين ممن تلقوا المعلومات بشكل شهري.
الخلاصة:
التجربة أظهرت أن تلقي المعلومات بشكل متكرر يؤثر على سلوك المشاركين ويجعلهم ميالين لعدم تحمل المخاطر اللازمة لتحقيق العوائد حيث تؤثر عليهم التذبذبات قصيرة الأجل من شهر لشهر وينسحبون من الاستثمار في الصندوق ذو التذبذب العالي ويتجهون للاستثمار في الصندوق الاكثر استقراراً.
التجربة أظهرت أن تلقي المعلومات بشكل متكرر يؤثر على سلوك المشاركين ويجعلهم ميالين لعدم تحمل المخاطر اللازمة لتحقيق العوائد حيث تؤثر عليهم التذبذبات قصيرة الأجل من شهر لشهر وينسحبون من الاستثمار في الصندوق ذو التذبذب العالي ويتجهون للاستثمار في الصندوق الاكثر استقراراً.
جاري تحميل الاقتراحات...