رتبها

في هذا الثريد سأتكلم عنExotic option وعن المشتقات عموما والتي تعتبر من اهم الادوات التي تستخدم بشكل كبير في الاسواق الماليه وبالطبع من اكثر انواع المشتقات استخداما الاوبشن او عقود الخيار والجميع يعرف ان تلك العقود في العاده اما ان تكون خيار بيعPutاو شراء Callوهي تعطيك الحق وليس

الالتزام ببيع او شراء عدد معين من الاصول بسعر معين خلال فتره معينه لكن ماليس معروفا بشكل كبير ان تلك العقود لها انواع كثيره مختلفه عن تلك العقود البسيطه او مايطلق عليهVanilla optionsواقصد هنا مايدعى بالExotic optionsالتي سأقوم بتناول بعض انواعها.احب اوضح في البدايه

ان المشتقات الماليه متعدده لكن من انواعها الرئيسيه futures ، Swap ، Forwards , Warrants, options)ويمكن تقسيم المشتقات عموما او تصنيفها الى قسمين Contingent claim
Forward commitments
بناء على الالتزامات والحقوق للاطراف في تلك العقود فمثلا النوع الاول Contingent claim يعتمد على

حدوث شرط معين او حدث معين في المستقبل في العاده وصول الاصل او Underlying assets لسعر معين فبدون تحقق هذا الشرط لايكون تنفيذ العقد مربحا وهو الموجود في عقود الخيار او مايسمى سعر التنفيذ Strike price وبالطبع يندرج تحت هذا النوع عقود الخيار .
النوع الاخر وهو Forward Commitments

وهو التزام بالبيع والشراء ولايلزم ان يتحقق شرط معين لتنفيذ الالتزام ويندرج تحت هذا النوع futures ,swap , Forwards فجميعها عقود ملزمه بالبيع او الشراء بعكس الاوبشن .
وعوده للاوبشن فمن اهم انواعExotic option عقودBarriers optionsوهي من انواع العقود التي تعتمد على وصول الاصل لمستوى

معين في وقت معين ،في العاده عقود الخيار تلك جذابه لكونها اقل تكلفه لكن يتم تداولها في الاسواق الغير منظمه او over the counter ,وتنقسم الى نوعين رئيسين knock in or knock out options.
بالنسبه ل Knock out فان عقد الخيار لايكون فاعلا الا اذا وصل الاصل لمستوى معين يسمى Barrier

فمثلاdown and out option وهو احد انواع knock out options يعطيك الحق لشراء او بيع الاصل بسعر معين مع اشتراط عدم انخفاض سعر الاصل عن حاجز معين وهو سعر معين خلال فتره العقد واذا حدث ذلك فان العقد ينتهي بدون قيمه expires worthless . وطبعا هناك نوع معاكس يسمى up and out option ويعمل

بنفس الفكره لكن العقد يصبح بدون قيمه اذا ارتفع الاصل عن سعر معين,هذه الانواع من العقود تستخدم خاصه في structured product
وهناك نوع يدعى Gap optionومايميز هذا النوع وجود سعر للتنفيذ وسعر اخر لحساب payoffs يسمىtrigger price ومن الممكن ان يكون سعر التنفيذ اعلى او اقل منtrigger price

ومايحدد الربح في هو كون سعر الاصل او السهم اعلى او اقل من trigger price بينما يحدد سعر التنفيذ حجم الربح ،فمثلا في عقود call لو كان سعر السهم اعلى من trigger price فيكون هناك ربح للعقد يحدد حجمه سعر التنفيذ وذلك اذا كان trigger price اعلى من سعر التنفيذ وفي حال كون trigger price

اقل من سعر التفيذ فيمكن ان يكون payoff او الربح بالسالب اذا كان سعر السهم اقل من trigger price

وهناك نوع من عقود الخيار يسمى Forward start optionوهي كما يشير الاسم عقود تبدء في وقت معين(مستقبلي)مختلف عن يوم شراء العقد او لاتكون فعاله الا في ذلك التاريخ المستقبلي ولايتم تحديد سعر التنفيذ عند شراء ذلك العقد لكن في ذلك التاريخ المستقبلي في العاده يتم توقع السعر المستقبلي

للاصل او السهم او السعر الذي سيكون عليه الاصل او السهم في تاريخ تفعيل العقد وبناء عليه تحدد قيمه العقد ،من اشهر تطبيقات هذا النوع من عقود الخيار هو عقود خيار الموظفين والتي تمنح للموظفين كنوع من المكافئات .
وهناك من عقود الخيار مايدعى بالعقود المركبهCompound option وهي عقود

خيار على عقود خيار اخرى بطريقه ابسط فان الاصل الذي تعطي عقود الخيار هذه الحق لك ببيعه او شرائه هي عقود خيار اخرى ولهذه العقود سعرين للتنفيذ وتاريخين للأنتهاء ، فمثلا يمكنك شراء عقد callيعطيك الحق في شراء عقد call اخر طبعا قيمه هذا العقد الثانوي تكون اقل من قيمه عقد الخيار الاولي

المبني عليها هذا العقد او بشكل اخر يمكنك استخدام تلك العقود لتقليل التكلفه او التوسع في التحوط . (هذه العقود لها اسم اخر Split fee options او call on call , put on put )

اما من الانواع التي انتشر استخدامها فهي Binary option وهي من الانواع التي يكون فيها الربح او payoff ليس متواصلا بمعنى ان ارتفاع الاصل عن سعر التنفيذ لن يفضي الى ارتفاع الربح كما هو الحال في عقود call او بالعكس في عقود put ,فمثلا cash-or nothing call وهو احد انواع Binary option

ربحه سيكون مبلغ محدد مسبقا لو تجاوز الاصل سعر التنفيذ ,بمعنى ان رتفاع سعر الاصل لايعنى تواصل او ارتفاع الربح لكون الربح محدد مسبقا بمبلغ معين بغض النظر عن السعر الذي يصل الي الاصل في حال تجاوز سعر التنفيذ وفي حال كان العكس فلن تحصل على شيء .وهو نوع اخر من انواع Binary optionيدعى

Assets or nothing call
وهو يدفع سعر الاصل او يسلم اليك الاصل في حال تجاوز سعر الاصل سعر التنفيذ بغض النظر عن السعر الذي يصل اليه الاصل وبالطبع لن يدفع شيء في حال لم يتجاوز الاصل سعر التنفيذ .

ونأتي الى نوع من عقود الخيار يدعى lookback option هو نوع من عقود الخيار الذي يعتمد ربح العقد فيه على اعلى واقل سعر وصل اليه الاصل في فتره العقد وفي بعض انواع lookback options يكون سعر التنفيذ اما محددا fixed وقد يكون متغيرا float ويحدد عند انتهاء العقد وبالطبع يحدد كاقل سعر وصل

اليه الاصل في حال كان عقد call واعلى سعر في حال كان عقد put .
وننتقل الى نوع اخر من انواع عقود الخيار وهوChooser optionوهو كما يدل عليه الاسم عقد يسمح باختيار نوع العقد call او put قبل انتهاء العقد او في تاريخ معين قبل انتهائه بالطبع وجود ميزه كهذه في العقد تجعله اكثر تكلفه ومن

المهم ذكر ان العقد في Chooser option له سعر تنفيذ واحد بمعنى ان سعر التنفيذ يكون محددا مسبقا ومايتحدد لاحقا هو النوع فقط. (هذا النوع من العقود يطلق عليه ايضا as you like option).
ومن اغرب انواع عقود الخيار مايدعى shout option وهو من انواع العقود التي تمكن حامله من الاحتفاض بالربح

عن طريق ابلاغ مصدر العقد او الكاتب للعقد في حال وصل سعر الاصل الى نقطه معينه يعتقد حامل العقد انها الاعلى في عقود call وبالتالي يقوم بأبلاغ كاتب العقد بذلك مع احتفاض حامل العقد بالحق في اي زياده في الربح في حال ارتفع الاصل باعلى من ذلك السعر الاول واحتفاضه بالربح في حال انخفض

الاصل عن هذا السعر ،وتسمى عمليه ابلاغ المصدر او الكاتب للعقد او البائع للعقد Shout وفي بعض انواع العقود قد يكون هناك اكثر من Shout اي انك تستطيع الاحتفاض بالربح عند عده مستويات او اسعار وبالطبع فان الامر معاكس في عقود Put فانت سوف تقوم بعمليه shout عند السعر الذي تعتقد انه اقل

سعر يمكن ان يصل اليه الاصل لتحتفظ بالربح .
ايضا يمكن ذكر بعض انواع العقود التي تعطيك حق مبادله اصل باخر (مثل عقود العملات مبادله الدولار بالين او اليورو الخ) او عقود الخيار التي يعتمد فيهاالربح على سله من الاصول (محفظه) وتسمى basket options او مايعتمد على اداء اصلين او اكثر مثل

Rainbow option او Correlation option .
ملاحظه :
حاولت ان اجتهد في ترجمه بعض الكلمات.

التصنيفات

المزيد من هذا الكاتب

مواضيع ذات صلة

الأكثر اعجابا

التصنيفات

المزيد من هذا الكاتب

مواضيع ذات صلة

الأكثر اعجابا

فك الثريد