التنقيب خسرنا كتير !!! قصة خام غرب تكساس الوسيط - العقود المستقبلية
بسم الله ..
النفط سلعة استراتيجية لا غنى عنها في الحياة اليومية، وسعر البرميل بيعتمد على ثلاث عناصر العرض، والطلب، والجودة (خام خفيف وخام ثقيل).
بسم الله ..
النفط سلعة استراتيجية لا غنى عنها في الحياة اليومية، وسعر البرميل بيعتمد على ثلاث عناصر العرض، والطلب، والجودة (خام خفيف وخام ثقيل).
اي تغيير في عنصر من العناصر دي بيأثر في سعر البرميل، وعشان كدة النفط سلعة عالية التقلب (High Volatility) والتقلب السريع ده بينتج عنه خسائر.
يبقى كدة مينفعش الشركات تقف تتفرج على السعر وهو بيطلع وبينزل، لازم تشوف طريقة تحاول تثبت بيها الاسعار.
يبقى كدة مينفعش الشركات تقف تتفرج على السعر وهو بيطلع وبينزل، لازم تشوف طريقة تحاول تثبت بيها الاسعار.
عشان تقدر تعرف التدفقات النقدية بتاعتها، وتحدد الموازنة، وتقلل من درجة تعرضها (Exposure) للخسائر.
وهنا بييجي دور المشتقات المالية (Derivatives) مثل:
• العقود المستقبلية (Futures )
• العقود الأجلة (Forward )
• عقود الاختيار (Options )
• المبادلات (Swaps)
وهنا بييجي دور المشتقات المالية (Derivatives) مثل:
• العقود المستقبلية (Futures )
• العقود الأجلة (Forward )
• عقود الاختيار (Options )
• المبادلات (Swaps)
كوسيلة للتحوُط من الخسائر المُحتملة وتثبيت الأسعار، وسُميت مشتقات مالية لأن قيمتها بتُشتق من حركة أسعار السلعة (النفط مثلاً) اللي المشتقة المالية بتحطاط من التقلب في سعرها، يعني تقريبا مش بتحتاج راس مال عشان تُنشئها.
✍️هنركز على العقود المستقبلية (Futures Contracts) وطريقة عملها في صناعة النفط.
سوق صناعة النفط فيه نوعين من المتعاملين(Market Participants) :
سوق صناعة النفط فيه نوعين من المتعاملين(Market Participants) :
• مُحتاط (Hedger) وده بيكون الشركة المنتجة للنفط والشركة اللي بتشتريه، ودول هدفهم الرئيس بيع وشراء النفط عيناً، يعني برميل نفط حقيقي وليس على الورق (Wet Barrels)، وده بيستخدم العقود المستقبلية بهدف تثبيت السعر وتقليل الخسائر.
• مُضارب (Speculator) وده بيكون أي مستثمر، هدفه الرئيس من الدخول في العقود المستقبلية تحقيق ارباح وفي الاغلب بيبيع العقود ويشتريها ورقياً فقط (Paper Barrels)، بدون حيازة واستلام النفط في نهاية العقد.
✍️تعريف العقود المستقبليه:
هي عقود تُلزم (نعم الزام وليس اختيار) البائع ببيع كمية من النفط بسعر يتم الاتفاق عليه وقت العقد على ان يُسلم النفط مستقبلاً للمشتري.
وفي نفس الوقت تُلزم المشتري بشراء كمية من النفط بنفس السعر المُتفق علية على أن يستلم النفط مستقبلاً.
هي عقود تُلزم (نعم الزام وليس اختيار) البائع ببيع كمية من النفط بسعر يتم الاتفاق عليه وقت العقد على ان يُسلم النفط مستقبلاً للمشتري.
وفي نفس الوقت تُلزم المشتري بشراء كمية من النفط بنفس السعر المُتفق علية على أن يستلم النفط مستقبلاً.
يعني في وقت التعاقد بنثبت الكمية والسعر وموعد التسليم اللي هيتم التعامل بيهم مستقبلاً بعد ثلاث شهور مثلاً.
✍️طريقة عمل العقود المستقبلية من وجهة نظر (Hedger):
✍️طريقة عمل العقود المستقبلية من وجهة نظر (Hedger):
- نفترض ان النهاردة اول يناير وفي شركة منتجة للنفط عاوزه تبيع إنتاجه بتاع شهر فبراير، وليكن 100 ألف برميل عن طريق العقود المستقبلية تسليم مايو (عقود مايو).
- يبقى الشركة هتعمل حاجة اسمها (Short Sell) يعني هتبيع عقود مستقبلية على اساس سعر البرميل وقت التعاقد وليكن 20 دولار (Futures Contract Price)، وهيتم تسليم النفط للمشترى بنهاية شهر مايو.
- يبقى كدة عندي 100 عقد (100000/1000) العقود دي هتنتهي في ثالث يوم عمل قبل يوم 25 من الشهر اللي قبل شهر التسليم يعني هتنتهي يوم 21 ابريل، وخد بالك ان تاريخ انتهاء العقود (Expiration) بيكون قبل تاريخ التسليم (Delivery).
- ولمعلوماتك حوالي 2% من العقود اللي بتنتهي بتسليم النفط فعلياً للمشتري (Physical Delivery Settlement)، وده لأن النفط شحنه وتخزينه مكلف جداً، وعشان كده اغلب العقود بيتم تسويتها نقداً (Cash Settlement) قبل تاريخ الانتهاء.
- نفترض ان قبل تاريخ انتهاء العقود سعر برميل النفط في السوق بقي 15 دولار (Spot Price)، يبقى اللي هيتم كالتالي:
▪️اول حاجة الشركة لازم تقفل العقود دي (Offset/Close out/Exit Position)، عن طريق شراء عقود مستقبلية بسعر 15 دولار للبرميل.
▪️اول حاجة الشركة لازم تقفل العقود دي (Offset/Close out/Exit Position)، عن طريق شراء عقود مستقبلية بسعر 15 دولار للبرميل.
▪️يبقى كدة الشركة كسبت 5 دولار للبرميل (20-15) بإجمالي 500 ألف دولار.
▪️بعد كدة الشركة هتبيع النفط بتاعها في السوق بسعر 15 دولار للبرميل بإجمالي مليون و500 ألف دولار.
▪️وبالتالي محصلة المعاملة دي للشركة هتكون 2 مليون دولار (قيمة البيع + المكسب من العقود).
▪️بعد كدة الشركة هتبيع النفط بتاعها في السوق بسعر 15 دولار للبرميل بإجمالي مليون و500 ألف دولار.
▪️وبالتالي محصلة المعاملة دي للشركة هتكون 2 مليون دولار (قيمة البيع + المكسب من العقود).
▪️نقسم 2 مليون دولار على 100 ألف برميل هيطلع سعر البرميل 20 دولار.
▪️يعنى كدة الشركة كل اللي عملته انها ثبتت سعر البيع عند 20 دولار (Lock in).
هتقولى طيب ما كدة المشتري خسر هقولك لأ !! ليه؟🤔
▪️يعنى كدة الشركة كل اللي عملته انها ثبتت سعر البيع عند 20 دولار (Lock in).
هتقولى طيب ما كدة المشتري خسر هقولك لأ !! ليه؟🤔
- المشتري اشترى نفس العقود من الشركة المنتجة بسعر 20 دولار للبرميل، ودي بنسميها (Long Buy)، وقبل تاريخ انتهاء العقود لازم يقفلها (Offset/Close out/Exit Position)، عن طريق بيع عقود مستقبلية بسعر 15 دولار للبرميل.
- يبقى كدة المشتري خسر 5 دولار للبرميل (20-15) بإجمالي 500 ألف دولار.
- بعد كدة المشتري هيشتري النفط من السوق بسعر 15 دولار للبرميل بإجمالي مليون و500 ألف دولار.
- وبالتالي محصلة المعاملة دي للمشتري هتكون 2 مليون دولار (قيمة الشراء + الخسارة من العقود).
- بعد كدة المشتري هيشتري النفط من السوق بسعر 15 دولار للبرميل بإجمالي مليون و500 ألف دولار.
- وبالتالي محصلة المعاملة دي للمشتري هتكون 2 مليون دولار (قيمة الشراء + الخسارة من العقود).
- يبقى المشتري برده ثبت سعر الشراء عند 20 دولار (Lock in).
💂♂️بالنسبة بقي للمضُارب (Speculator) بيعمل نفس الكلام لكن من غير بيع او شراء نفط فعلياً يعني:
- يشتري عقود بسعر 20 دولار، وقبل تاريخ الانتهاء يبيع العقود بسعر 15 دولار ويخسر 5 دولار لكل برميل، ولو السعر زاد عن 20 هيكسب.
💂♂️بالنسبة بقي للمضُارب (Speculator) بيعمل نفس الكلام لكن من غير بيع او شراء نفط فعلياً يعني:
- يشتري عقود بسعر 20 دولار، وقبل تاريخ الانتهاء يبيع العقود بسعر 15 دولار ويخسر 5 دولار لكل برميل، ولو السعر زاد عن 20 هيكسب.
❗️خد بالك ان محدش من الناس دي بيدفع قيمة العقود نقداً اللي هيا 2 مليون دولار (20X 100000)، كل اللي بيحصل انهم بيفتحوا حساب عند الوسيط (Broker) ويحط فيها حاجة اسمها (Margin) وبتكون نسبة من قيمة العقود، بالإضافة لحاجات تانية زي (Margin Call and Margin Maintenance) مش وقتها دلوقتي.
🥰لما تكون الأسعار مستقرة الكلام ده بيحصل كل يوم وانت مش حاسس بأي حاجة، ناس بتكسب وناس بتخسر والدنيا ماشية.
✍️تداول العقود في بورصات النفط
لو اخدت بالك ان الكمية اللي بيغطيها كل عقد موحده ومعيارية (Standardize) وبتكون 1000 برميل في كل عقد، والمعيارية دي هي السبب في انها بيتم تداولها في بورصات النفط زي الاسهم كدة بالضبط واللي بيتم تداولها بورصات الاسهم، السهم وحدة واحدة لا يُختلف عليه.
لو اخدت بالك ان الكمية اللي بيغطيها كل عقد موحده ومعيارية (Standardize) وبتكون 1000 برميل في كل عقد، والمعيارية دي هي السبب في انها بيتم تداولها في بورصات النفط زي الاسهم كدة بالضبط واللي بيتم تداولها بورصات الاسهم، السهم وحدة واحدة لا يُختلف عليه.
🔔والتدوال ده بيتوقف على نوع النفط، وفي انواع كثيرة وفقاً لدرجته، لكن اشهر نوعين :
النفط المُستخرج من حقول نفط فى بحر الشمال وده اسمه خام برنت، والعقود المستقبلية بتاعته بيتم التدوال عليها ببورصة إنتركونتيننتال (ICE) في لندن، وبيتم تسليم عقود برنت في اي مكان طبقا للدولة المنتجة.
النفط المُستخرج من حقول نفط فى بحر الشمال وده اسمه خام برنت، والعقود المستقبلية بتاعته بيتم التدوال عليها ببورصة إنتركونتيننتال (ICE) في لندن، وبيتم تسليم عقود برنت في اي مكان طبقا للدولة المنتجة.
❗️النفط المُستخرج من الحقول الأمريكية، وده اسمه خام غرب تكساس الوسيط (WTI)، والعقود المستقبلية بتاعته بيتم التداول عليها في بورصة نيويورك التجارية (NYMEX)، المملوكة لبورصة شيكاغو التجارية (CME)، وده خام خفيف وحلو (Light and Sweet) لأن نسبة الكبريت فيه قليلة.
وبيتم تسليم عقود خام غرب تكساس المستقبلية في كوشينج أوكلاهما (Cushing, Oklahoma) فقط❗️.
❗️(وفقط) دي هيا سبب المشكلة وزي ما فيروس كورونا بدأ من مدينة ووهان ففيروس خام غرب تكساس الوسيط بدأ من ولاية كوشينج أوكلاهما ازاي؟
❗️(وفقط) دي هيا سبب المشكلة وزي ما فيروس كورونا بدأ من مدينة ووهان ففيروس خام غرب تكساس الوسيط بدأ من ولاية كوشينج أوكلاهما ازاي؟
اللي حصل إن الشركات والمضاربين دخلوا في عقود في بداية السنة زي العادي، وكانت ازمة كورونا ساعتها مُنحصرة في الصين وما حولها، والكل ماسك في العقود اللي معاه مستني السعر يرفع عشان يكسب.
ازمة كورونا اشتدت ونص الكوكب قعد في البيت، فالطلب على النفط قل، وحرب النفط اللي ما بين السعودية وروسيا نتج عنها ان السعودية زودت انتاجها (Pump at Will Policy) وحصل تُخمة في المعروض (Glut).
لشركات الامريكية مش عارفة تخفض الإنتاج، وزي ما قلنا ان النفط الأمريكي وعقوده المستقبلية بيتم تسليمه وتخزينه فقط في ولاية كوشينج أوكلاهما.
في اول ابريل 72% من الطاقة التخزينية تم استغلالها، ومع قرب انتهاء عقود مايو في 21 ابريل، الكل عاوز يتخلص من العقود اللي معاه (Offloading):
في اول ابريل 72% من الطاقة التخزينية تم استغلالها، ومع قرب انتهاء عقود مايو في 21 ابريل، الكل عاوز يتخلص من العقود اللي معاه (Offloading):
- فيا اما يبعها وياخد فلوسه كاش، لكن مفيش حد راضي يشتري لان شركات التكرير مش عاوزه نفط.
- او يستلم براميل النفط، لكن لو عمل كدة مش هيلاقي مكان يخزن فيه، ولو لقي التكلفة هتكون عالية جدا.
- او يستلم براميل النفط، لكن لو عمل كدة مش هيلاقي مكان يخزن فيه، ولو لقي التكلفة هتكون عالية جدا.
😱فحصل انهيار في الأسعار والسعر وصل (-37 دولار للبرميل)، يعنى البائع هيسلم المشتري برميل نفط وفوقة 37 دولار من جيبه، وال 37 دولار تعتبر تكلفة تخزين البرميل، وبنطلق على الانهيار ده Negative Territory)) وده مصطلح بيطلق لما يحصل انهيار ويوصل لأقل من الصفر.
طيب هتقولى ليه موقفوش الإنتاج عشان السعر يرفع والطاقة التخزينية تزيد؟🤔
بص ياصديقي، تكلفة استخراج برميل النفط الصخري مكلفة جدا بتصل ل 40 دولار، واغلب الشركات معتمدة على الديون في التمويل، وما أدراك ما تكلفة خدمة الديون، ده غير ان الشركات محتاجة كاش عشان تشغل العمليات بتاعتها،
بص ياصديقي، تكلفة استخراج برميل النفط الصخري مكلفة جدا بتصل ل 40 دولار، واغلب الشركات معتمدة على الديون في التمويل، وما أدراك ما تكلفة خدمة الديون، ده غير ان الشركات محتاجة كاش عشان تشغل العمليات بتاعتها،
ده غير بقي حصتها من السوق اللي مش عاوزه تفقدها، وكمان عشان تغلق الأبار وترجع تشغلها تاني قرار مش سهل، وله ابعاد سياسية، فاللي الشركات تقدر تعملة انها توقف انشطة الحفر وتقلل التكاليف وغلق الابار اللي تكلفته استخراج البرميل منها عالية.
✍️التأثير
تأثير اللي حصل ده بقي تأثير مؤقت بينتهي مع انتهاء عقود مايو والبدء في عقود يونيو، وهيأثر بس على خام غرب تكساس الوسيط (WTI)، بدليل ان خام برنت تأثر بشكل بسيط طيب ليه؟🤔
تأثير اللي حصل ده بقي تأثير مؤقت بينتهي مع انتهاء عقود مايو والبدء في عقود يونيو، وهيأثر بس على خام غرب تكساس الوسيط (WTI)، بدليل ان خام برنت تأثر بشكل بسيط طيب ليه؟🤔
لأن زي ما قلنا قبل كده ان خام برنت وبيتم تسليم عقوده في اي مكان طبقا للدولة المنتجة، فمفيش مشكلة في التخزين، وعشان كدة نفط السعودية وباقي الدول بره الحوار ده خالص، لأن مؤشر البورصة بتاعهم هو خام برنت وليس خام غرب تكساس الوسيط.
❗️لكن لو الاقتصاد مرجعش (Back Online) بسرعة، والموضوع ده اتكرر في عقود يونيو وما بعدها، شركات كتيره أميركية هتفلس، خصوصا الشركات الصغيرة اللي بتعتمد على (Stripper Wells) ودي الابار الي بتنتج في اليوم من 10-15 برميل وبيصل عددهم حوالي 400 ألف بئر.
✍️رد فعل الحكومة الاميريكية 🗽
عشان الكلام ده ميتكررش، ولو اتكرر تأثيره يكون خفيف على الشركات الحكومة الفيدرالية الامريكية عدلت في القوانين، بحيث تسمح لإدارة الطاقة الامريكية بتخزين الخام في أماكن أخرى،
عشان الكلام ده ميتكررش، ولو اتكرر تأثيره يكون خفيف على الشركات الحكومة الفيدرالية الامريكية عدلت في القوانين، بحيث تسمح لإدارة الطاقة الامريكية بتخزين الخام في أماكن أخرى،
وكمان هتشتري النفط اللي في خزانات الأبار لكن مش هيتم استخراجة دلوقتي، ولما يتم استخراجه وبيعة فلوسه هتروح للخزانة الامريكية.
@Rattibha
ودي كانت الحكاية .... سبحانك اللهم وبحمدك، اشهد ان لا اله الا انت، استغفرك واتوب إليك
بقلم : وليد ياسين
@Rattibha
ودي كانت الحكاية .... سبحانك اللهم وبحمدك، اشهد ان لا اله الا انت، استغفرك واتوب إليك
بقلم : وليد ياسين
جاري تحميل الاقتراحات...