1. من ضمن الإجراءات التي أعلنها المجلس الإحتياطي الفيدرالي الأمريكي قبل أسابيع قليلة لمجابهة أزمة الكورونا هو فتح خطوط مبادلة مع عدد من البنوك المركزية حول العالم. ما هي هذه الخطوط ولماذا؟
2. خطوط المبادلة أو swap lines هو اتفاق ثنائي مع بنكين مركزيين لتوفير التمويل لبعضهما البعض بعملة البلد. فمثلا يوفر الإحتياطي الأمريكي سيولة (يعطي تمويل) بالدولار إلى البنك المركزي الأوروبي ويأخذ اليورو ضمانا له بأسعار السوق.
3. قبل أن نجيب على "لماذا" يجب أن نوضح التالي. في أي أزمة مالية فإن أول الأمور المتضررة هو شح السيولة. فالكثير من البنوك تعتمد على مصادر متنوعة من الأموال لتمويل استثماراتها كما يوضح الشكل أدناه.
4. تتراوح مدة القروض قصيرة الأجل من يوم إلى سنة. عند أزمة مالية فإن هذه القروض لا تجدد أو تجدد بشروط قاسية. فيجد البنك نفسه في مأزق فعليه حينها أن يبيع أصوله وبسرعة لكي يدفع القرض المستحق عليه.
5. هنا تتدخل البنوك المركزية وتوفر التمويل المناسب وبعدة طرق لكي تستطيع أن البنوك أن تجدد هذه القروض بنجاح. وأهم هذه الطرق أن يكون البنك المركزي هو الممول لها وتهدأ المشكلة.
6. وفروع البنوك الأجنبية في أمريكا تستطيع أيضا الحصول على هذا التمويل من الإحتياطي الفيدرالي. وبما أن الكثير من المعاملات التجارية في أوروبا تحدث بالدولار فإن الفرع يقترض من الإحتياطي بالدولار ويرسله إلى الفرع الرئيسي في أوروبا.
7. ولكن المشكلة في هذه الطريقة إنه يعرض الإحتياطي الفيدرالي إلى تقلبات مالية في أوروبا وليس في أمريكا ويعرض نفسه لخطر إفلاس البنك الأوروبي في أمريكا. فعوضا عن ذلك يفتح جهة جديدة تعمل لنفس الهدف ولكن بطريقة أخرى.
8. هنا يوفر الإحتياطي الفيدرالي الدولار إلى البنك المركزي الأوروبي مباشرة والذي بدوره يوفر التمويل قصير الأجل إلى فرع البنك الرئيسي في أوروبا والذي بدوره يوفر ذلك التمويل إلى فرع البنك الأجنبي في أمريكا إذا احتاج.
9. هذا جيد للأمريكان لأنه يمول البنك المركزي الأوروبي (احتمالية الإفلاس شبه مستحيلة) ويحل أيضا من مشكلة شح السيولة بالدولار. (انتهى).
جاري تحميل الاقتراحات...