في سلسلة التغريدات التالية أستعرض قرائتي لما يدور في اسواق المال العالمية و بوجه خاص الأمريكية. ما هو المشهد ؟ كيف نقرأه؟
اولا و قبل التفاصيل وجب علينا تحديد القوى المحركة للأسواق و هي بلا شك انتشار فيروس كورونا و الظروف الاستهلاكية المصاحبة . تأثيرها يشمل
* الاستهلاك
* الوظائف
* أسواق القروض
* قطاعات النقل
و شبه تعطيل لانشطة المجتمع
* الاستهلاك
* الوظائف
* أسواق القروض
* قطاعات النقل
و شبه تعطيل لانشطة المجتمع
التوقف الناتج عن انتشار فيروس كورونا تسبب في حالة خوف هي المحرك الأقوى في الإقتصاد العالمي . هذا الخوف افرز لنا وضع اقتصادي اشبه ب (( insolvency )) و ليس غياب او جفاف للمال كما حصل في الازمة
البنكية المالية عام
2008
البنكية المالية عام
2008
من هذه الحاله ندرك ان حالة ال (( insolvency )) هي عدم قدرة الشركات و الاقتصاد بدفع الالتزامات التي تعهدت بها نتيجة عدم وجود روافد مالية و ليس لعدم وجود سيولة . ما الذي يحصل ؟
* تذبذبات عالية
* عزوف تام عن المخاطر
* عدم القدرة على التسييل
* تذبذبات عالية
* عزوف تام عن المخاطر
* عدم القدرة على التسييل
أول جهة يجب ان نركز عليها في هذه الحالة الإقتصادية ليست اسواق الاسهم ولا السلع ولا اسواق الأجل. اهم مؤشر هو اسواق السندات
. شهدنا وخلال الفترة القصيرة الماضية تسييل هائل للسندات . ما هو السبب ؟؟ بكل بساطة السبب هو انعدام الثقة من المستهلك و المستثمر على حد السواء
. شهدنا وخلال الفترة القصيرة الماضية تسييل هائل للسندات . ما هو السبب ؟؟ بكل بساطة السبب هو انعدام الثقة من المستهلك و المستثمر على حد السواء
جميع الإجراءات التحفيزية ( نقدية او مالية ) تركز على أهم ما يدعم المستهلك ثم الشركات
* الوظائف او مصرف
* الانفاقات الاستهلاكية
* التأمين
* الأعمال الصغيرة والمتوسطة
ولكن !!!
كل هذه المحفزات هي حلول جزئية
* الوظائف او مصرف
* الانفاقات الاستهلاكية
* التأمين
* الأعمال الصغيرة والمتوسطة
ولكن !!!
كل هذه المحفزات هي حلول جزئية
المشكلة الكبرى هي ان هذه الازمة جاءت في أسوأ توقيت
* بعد اضرار الحرب التجارية
* الاسواق شهدت كمية هائلة من القروض المرتفعة خلال السنتين الماضية ( leveraged loans)
* لا يوجد تقديرات كمية لاثار الازمة
* بعد اضرار الحرب التجارية
* الاسواق شهدت كمية هائلة من القروض المرتفعة خلال السنتين الماضية ( leveraged loans)
* لا يوجد تقديرات كمية لاثار الازمة
المشكلة الأخرى هي ما نسميها ( asset quality deterioration) التهاوي في جودة الأصول وهذا نتيجة القروض و الاستدانة العالية و ايضا الاستحقاقات قصيرة الأجل على الشركات
غياب الثقة في السندات هو غياب للثقة في قدرة الحكومة الأمريكية و هو صلب الازمة !
التحول الى السيولة ( Cash ) سيزداد صعوبة و لكن خطط التحفيز تحاول تخفيف الأثر. دعم الدولار من خلال عدة بنوك مركزية يقوي الثقة ولكن ما لم تثبت الادارة الاقتضادية قدرتها فستكون اثارها عكسية
اهم سؤال نطرحه !
اين تذهب الأموال ؟؟؟
واقعيا الأموال محجوزة في أصول الأسواق و ما لم يحصل دعم لهذه الأصول فإن قيمتها تتهاوى بغض النظر عن ارتفاعات الأسواق المفاجئة و بمقدار عالي .
اين تذهب الأموال ؟؟؟
واقعيا الأموال محجوزة في أصول الأسواق و ما لم يحصل دعم لهذه الأصول فإن قيمتها تتهاوى بغض النظر عن ارتفاعات الأسواق المفاجئة و بمقدار عالي .
من أين أتت أموال الخطط التحفيزية ؟ بالاستدانة ! Debt Debt Debt
كل الأنظار تتجه الى ما بعد الأزمة الا ان هذه الازمة ليست انهيار السيولة النقدية في البنوك و ليست انخفاض في النمو بل هي تغير بنيوي في القيمة الاقتصادية .
الأسواق العالمية سواء كانت الدول الصناعية او الاقتصادات الناشئة كلها تعتمد على النظام المالي العالمي( الأمريكي ) و لن تستطيع دعمه سوى بتمويله بالتدفقات المالية و تعزيز قدرة الدولار الأمريكي.
جاري تحميل الاقتراحات...